Expertpanel

Met de introductie van de doelstelling van gemeenschappelijke welvaart heeft China definitief de economische groeidoelstellingen uit het verleden achter zich gelaten. Economische cijfers uit China worden meestal niet vertrouwd, maar ten aanzien van de economische groei kloppen ze wel.

De yield van SSA-obligaties (met supranationals, subsovereigns en agencies als emittent) ligt dichter bij de swapcurve dan die van traditionele staatsobligaties, en dat is gunstig voor het rendementsprofiel van de (matching)portefeuille. De sterk groeiende markt voor groene SSA-obligaties biedt een uitgelezen kans om het ESG-profiel te verbeteren.

Een monopsonie is een marktstructuur waarin er slechts één koper is. In zo’n markt heeft de koper de macht. Het gevolg is dat de prijs naar beneden wordt gedrukt. Van zo’n monopsonie is sprake op de obligatiemarkten in de Verenigde Staten en de eurozone.

Wie snel de carbon footprint van een aandelenportefeuille wil halveren, verkoopt simpelweg de oliemaatschappijen en een verdwaalde cementproducent. In één keer voldoet de portefeuille aan de doelstellingen van Parijs. Was het maar zo gemakkelijk.

Dit weekend begint de COP26, de jaarlijkse klimaatconferentie van de Verenigde Naties waar niet alleen premiers en presidenten met hun delegaties verwacht worden, maar ook het bedrijfsleven en vele maatschappelijke organisaties van zich zullen laten horen. Na een zomer met heftige overstromingen en bijna niet te blussen bosbranden over de hele wereld, is het gevoel van urgentie groot.

Sinds de jaren zeventig is de groei van de wereldeconomie niet zo sterk geweest als dit jaar. Nu de economische groei vertraagt en de inflatie oploopt, wordt er in de media volop gespeculeerd op stagflatie. Het woord stagflatie is samengesteld uit stagnatie en inflatie.  

Geld heeft alleen waarde als er een relatie is met de waarde die wordt gecreëerd in de reële economie. De waarde van geld wordt dus niet bepaald door de overheid, maar door de private sector. De rol van de financiële sector is om spaargelden te alloceren naar diegenen die daarmee een hoger rendement kunnen behalen dan de rente die ze moeten betalen.

Naar aanleiding van de corona beurscrash in de maanden maart – april 2020 zijn de eerste uitspraken verschenen met betrekking tot gedupeerde beleggers die hun schade willen verhalen op de bank of vermogensbeheerder. Wat zijn de meest opvallende uitspraken tot nu toe en wat zijn de lessen en tips voor de praktijk?

Met een omvang van meer dan 15 biljoen dollar is de Chinese obligatiemarkt de op één na grootste ter wereld. China moet alleen de Verenigde Staten nog voor zich laten. China is dan ook de tweede economie ter wereld en de Chinese economie is op basis van koopkrachtpariteit al bijna 20 procent groter dan de Verenigde Staten. Toch hebben veel beleggers buiten China nauwelijks posities in Chinese obligaties.

Luchtvaartingenieur Theodore Paul Wright (1895-1970) deed in de jaren dertig een belangrijke ontdekking tijdens zijn studie naar de productie van vliegtuigen. Voor elke verdubbeling van het totaal aantal geproduceerde vliegtuigen daalden de kosten van een nieuw gebouwd vliegtuig met 15 procent.