Buy & hold en actief beheer zijn de favoriete beleggingsstrategieën van family offices in de Benelux. Meer dan de helft van hun portfolio is belegd in private equity en genoteerde aandelen.
Dat blijkt uit onderzoek van Campden Wealth, in opdracht van Van Lanschot Kempen. Aan het onderzoek deden 59 family offices mee in Nederland, België en Luxemburg, waarvan 80 procent single family offices. Gemiddeld hebben ze ongeveer 650 miljoen euro in beheer. Grofweg een derde van de respondenten beheert een vermogen van meer dan 500 miljoen euro, 38 procent zit onder de grens van 250 miljoen euro.
Van Lanschot Kempen spreekt van een hoge respons, want de bank schat het totale aantal family offices in de Benelux op 120 tot 130. Dat aantal nam de afgelopen jaren sterk toe. Van de aan het onderzoek deelnemende family offices is 60 procent opgericht na 2000.
De groei wordt gedreven door onder meer het opvolgingsvraagstuk bij familieondernemingen, zo stelt Wendy Winkelhuijzen, bij Van Lanschot Kempen verantwoordelijk voor de private-bankingactiviteiten in Nederland. ‘Volgende generaties staan niet altijd te trappelen om het stokje binnen de onderneming over te nemen. Familiebedrijven worden daarom nu sneller verkocht, met name aan private equity. De (ex-)ondernemer richt zich vervolgens op het runnen van een vermogen, in plaats van het runnen van een onderneming.’
Gemiddelde assetallocatie family offices Benelux
Sowieso is NextGen een van de belangrijkste thema’s voor family offices, zegt Winkelhuijzen op basis van het onderzoek. ‘Vermogende families zijn heel bewust bezig met de vraag wat goed is voor de kinderen en kleinkinderen, en met de vraag hoe en in welk stadium zij betrokken moeten worden bij die vraag.’ Iets meer dan de helft van de family offices in het onderzoek verwacht dat de overdracht van het vermogen aan een volgende generatie binnen tien jaar plaatsvindt.
In het kielzog van de sterke groei signaleert het Campden-onderzoek de verdere professionalisering van family offices als dominante trend. Het aantal diensten wordt voortdurend uitgebreid en dat geldt zowel voor de grote als de kleinere organisaties. Verschil is echter dat de kleinere family offices die diensten overwegend uitbesteden. Het gaat dan bijvoorbeeld om fiscale en juridische diensten, cybersecurity, charity en betalingsdiensten.
Ook in het vermogensbeheer is outsourcing niet ongebruikelijk, maar over het algemeen houden family offices qua strategie en assetallocatie veel in eigen hand. Campden vroeg de family offices naar hun beleggingskeuzes en daar rolde een gemiddelde portefeuille uit met ruim een kwart genoteerde aandelen, ruim een kwart private equity, 18 procent vastgoed, 12 procent cash en 9 procent staatsobligaties. Plus enkele ‘snippers’ in private debt, hedgefondsen, grondstoffen, goud en crypto’s.
Private equity is dus wijdverbreid onder family offices - geen enkele van de ondervraagde beheerders zegt helemaal niet te beleggen in die categorie. Driekwart van hen heeft directe private-equitybeleggingen. Gevraagd naar de verwachtingen voor de nabije toekomst geeft 42 procent aan de komende twaalf maanden hun exposure in private equity te willen uitbreiden, terwijl 9 procent zegt die blootstelling te willen beperken. De voormalige ondernemers gaan met hun family office dus gewoon door met ondernemen, zo stelt Van Lanschot Kempen.
Waar gaan family offices meer in beleggen?
Dat ondernemende karakter blijkt ook uit de strategieën die family offices hanteren. Buy & hold en actief beheer zijn de favoriete beleggingsstrategieën van family offices in de Benelux, terwijl ze (sterk) afwijzend staan ten opzichte van passief beleggen, momentum-beleggen en high risk high return. Family offices zijn geen handelaars en de hausse in de richting van passief beleggen gaat vrijwel geheel aan hen voorbij, zo blijkt. Niet verwonderlijk, zo benadrukt Van Lanschot Kempen: ondernemen is per slot van rekening ook actieve keuzes maken.
Favoriete strategieën family offices Benelux *