Wetgeving

De Luxemburgse wetgever heeft het weer voor elkaar: met wetsvoorstel 8183 dat onlangs door het Luxemburgse parlement is aangenomen en op 28 juli 2023 in werking trad, is de Luxemburgse fondsenwetgeving voorzichtig gemoderniseerd.

De Europese Raad en het Europees Parlement hebben een voorlopig akkoord bereikt over nieuwe regels voor alternatieve beleggingsfondsen, zoals private-equityfondsen en private-debtfondsen. Ook het kader voor Ucits-beleggingsfondsen wordt gemoderniseerd.

De financiële sector vreest voor ‘suboptimale uitkomsten’ bij besprekingen tussen het Europese Parlement, de Europese Commissie en Europese Raad maandag en dinsdag, die kunnen leiden tot een ingrijpende herziening van de Markets in Financial Instruments Directive (Mifid). 

De raden van bestuur van AIFM’s, beheerders van alternatieve beleggingsfondsen, in Luxemburg zijn “zeer bezorgd” over mogelijke greenwashing, zo blijkt uit een enquête die PWC Luxemburg heeft uitgevoerd namens het Luxemburgse instituut voor corporate governance ILA. 

Het wordt een drukke lente voor fonds- en vermogensbeheerders, nu voorgestelde wetswijzigingen als gevolg van duurzaamheidsregelgeving doorsijpelen. Branchevereniging Dufas spreekt van ‘een behoorlijke uitdaging’.

Begin augustus moeten Nederlandse vermogensbeheerders en fondshuizen stukjes wet voortkomend uit het Sustainable Finance pakket dan wel de Europese Green Deal hebben doorgevoerd in hun beleggingsproces en productaanbod. 

De ‘machinerie’ achter beleggingsondernemingen nog beter leren kennen is een reden waarom in-house compliance officers voor zichzelf beginnen en zich vestigen als zelfstandig consultant. De vraag naar deze professionals zal de komende jaren alleen maar toenemen. De kosten voor compliance ook, maar dat heeft meer te maken met de fors toenemende kosten van systemen dan met human resources. Een goede compliance officer die proactief meedenkt met het beheerteam, kan bovendien kostenbesparend werken. 

‘Kerstmis is dit jaar vroeg gekomen’, zegt een deskundige uit de fondsensector op de recente voorstellen van de Europese Commissie voor de hervorming van de richtlijn Alternative Investment Fund Managers (AIFMD II). Over het algemeen zijn de veranderingen tot een minimum beperkt.

Van de door Mifid II beoogde uniforme Europese beleggersbescherming is nog altijd geen sprake. Private banken in Europa benaderen het begrip Know Your Customer (KYC) verschillend en hanteren een uiteenlopend detailniveau bij de invulling ervan. Van een volledig gedigitaliseerd proces is bij geen van de banken sprake.

Het gebrek aan beschikbare gegevens op bedrijfsniveau zal de belangrijkste uitdaging zijn voor vermogensbeheerders na de inwerkingtreding van de Informatieverschaffingsverordening (SFDR) voor de financiële sector. Deze richtlijn wordt per 10 maart 2021 van kracht.

Vorig jaar heeft de wetgever een nieuwe vrijstelling van roerende voorheffing (RV) ingevoerd voor spin-off verrichtingen. De fiscale administratie heeft in een recente circulaire meer toelichting gegeven, en heeft meteen ook enkele concrete voorbeelden van de laatste jaren gegeven. Hieruit blijkt de moeilijke toepassing van de vrijstelling. Dat schrijven Bart De Cock (links) en Yannick Cools (rechts) van Tiberghien Advocaten.