Nieuws

‘Europa gebruikt haar interne markt te weinig als politieke hefboom en militair gezien stelt het continent weinig voor. Onze democratie en vrije markt zullen langs alle kanten belaagd worden. Ondertussen is de bereidheid van het Westen om onze manier van leven te beschermen uiterst beperkt. Als we niets doen, blijven we in “het grote spel” een zwakkeling.’  

Hoewel de beleggingsindustrie doorgaans de lange termijn predikt, vraagt de huidige omgeving om korter op de bal te spelen en actiever te handelen in een beleggingsbeleid. ‘We worden gedwongen de grote trends te negeren en slechts een half jaar vooruit te kijken.’

Dat bleek maandag uit het debat tussen CIO’s van zeven grote Nederlandse banken en asset managers, tijdens het Fondsevent van Investment Officer. 

Private assets zijn gedemocratiseerd de afgelopen jaren. Vroeger waren ze enkel weggelegd voor ultravermogende cliënten, nu komen ook de ‘gewone’ private banking cliënten in aanmerking. En vooral de steeds populairdere ELTIF-structuur biedt structureringsmogelijkheden.

Rothschild & Co denkt dat een economische terugval onvermijdelijk is, maar dat de vrees voor een recessie overdreven is. ‘De economische indicatoren dalen minder snel dan verwacht’.

Na steevast dikke plussen te hebben genoteerd in de afgelopen tien jaar, is de handelsbalans van de eurozone diep in het rood gezakt. Jarenlang droeg internationale handel substantieel bij aan de economische groei in het eurogebied. Maar ‘das war einmal’.

Een historische toename van dure energie-importen nu de gastoevoer vanuit Rusland volledig is dichtgeknepen, resulteert in een zwaar negatieve handelsbalans. Met als gevolg dat handel nu de groei omlaag trekt en de al torenhoge kans op een recessie verder omhoog duwt.

In een bijzonder turbulent klimaat meent Vincent Juvyns (JP Morgan Asset Management) dat we de voorkeur moeten geven aan obligatiebeleggingen, met name Amerikaanse staatsobligaties en Chinese obligaties.

De  Schotse vermogensbeheerder Baillie Gifford heeft het vandaag niet onder de markt. Zijn beleggingsfilosofie gefocust op groeiwaarden en een lange beleggingshorizon staat onder druk omdat de markten vandaag ‘de gehele groeisector in de verkoop zetten en dit zonder onderscheid tussen bedrijven te maken’.

Dit wordt waarschijnlijk het slechtste, maar ook het beste jaar voor obligaties ooit. De stijgende rente en de oplopende kredietopslagen zorgen voor stevige koersverliezen en inflatie is de grootste vijand van een belegger in obligaties en die is torenhoog. Het feit dat rente en kredietopslagen snel stijgen is op lange termijn goed voor beleggers in obligaties. Paniek en volatiliteit zorgen altijd voor kansen.

De Amerikaanse Federal Reserve verhoogde de rente woensdagavond nog eens met 75 basispunten tot 3 à 3,25 procent. Er komt nu echt een einde aan het gratisgeldbeleid.

En de Fed is niet alleen, want ook de Zweedse Riksbank verhoogde de rentevoet dinsdag in één keer met 1 procentpunt tot 1,75 procent. De ECB blijft vooralsnog talmen, hoewel in de wandelgangen te horen is bij vermogensbeheerders dat de ECB nu écht eens moet doorpakken. 

De Italianen gaan komende zondag naar de stembus. De laatste peilingen wijzen op winst voor het extreem rechtse Fratelli d’Italia. Voor de financiële markten is de uitslag van deze parlementsverkiezingen van cruciaal belang. De BTP-Bund spread is dé graadmeter voor het vertrouwen in het land, maar ook voor het succes van de eurozone.