Van Lanschot Kempen

Een mooie kans om verder te groeien. Zo omschrijft CFO Constant Korthout van Van Lanschot Kempen dinsdagochtend in een interview de overname van Hof Hoorneman Bankiers. De bank maakt zich intussen alweer op voor verdere organische en in-organische groei.

Uit onderzoek van Fondsnieuws naar de neutrale beleggingsportefeuilles van de vijf grootste private banks van Nederland blijkt dat het alleen ING is gelukt de markt te verslaan in de eerste zes maanden van 2020. Aandelen en risicovolle obligaties hebben gedrukt op de rendementen van de bankenportefeuilles.

De economie opereert ver onder zijn capaciteit, hetgeen deflatoire druk oplevert, zeker als tegelijkertijd de werkloosheid stijgt en van loonsverhogingen geen sprake zal zijn. Dat er toch discussie is over inflatie komt door de stimulering van centrale banken. Maar met het risico van overstimulering valt het wel mee.

Ruim de helft van de door ABN Amro, ING, InsingerGilissen en Kempen getipte beleggingsfondsen voor 2020 heeft in de eerste jaarhelft de benchmark verslagen. In absolute termen staat driekwart van de fondsen in de min.

Hoewel veel tekenen wijzen op een V-vormig herstel, blijft Van Lanschot Kempen (VLK) vasthouden aan een onderwogen positie in aandelen. In het meer risicovolle spectrum van beleggingscategorieën gaat de voorkeur uit naar high yield obligaties.

Ook al hebben veel banken in hun allocatie naar aandelen wat gas teruggenomen, ze hameren erop dat beleggers de categorie ook nú nodig hebben. Daarbij staan ze in de startblokken om bij te kopen als de beurs een significante stap terugdoet.

Van Lanschot Kempen (VLK) houdt vast aan de onderwogen positie in aandelen omdat het de aandelenmarkten te optimistisch vindt. In de Asset Allocatie Update van deze maand spreekt senior beleggingsstrateeg Joost van Leenders nog altijd van een voorzichtig beleggingsbeleid.

Van Lanschot neemt zo’n 6 procent Amerikaanse bedrijfsobligaties van investment grade kwaliteit op in de vermogensbeheerportefeuilles. De aankoop gaat behalve van liquiditeiten ten koste van Amerikaanse staatsobligaties.

Fondsnieuws volgt sinds jaar en dag de asset allocatie-aanpassingen van de grootbanken en de resultaten die dat oplevert voor de modelportefeuilles van klanten. In dit dossier brengen we zowel de laatste aanpassingen in de asset allocatie als de portefeuilleprestaties samen.

Leni Boeren treedt per direct terug als directievoorzitter van Kempen Capital Management en als lid van de executive board van Van Lanschot Kempen. Dat hebben de twee in goed overleg met elkaar besloten. Boeren vertrekt om persoonlijke redenen.