Han Dieperink

Er is veel kritiek geleverd op het kapitalisme in de afgelopen jaren. Dat waren vooral pogingen om af te rekenen met het neoliberalisme dat vertrouwde op het oplossende vermogen van de vrije markt.

Nederland staat in 2023 op de tiende plaats op de ranglijst van landen met de hoogste arbeidsproductiviteit ter wereld. We hebben wel eens hoger gestaan, maar dat geldt voor wel meer ranglijstjes. Ook in Nederland is met behulp van kunstmatige intelligentie een grote productiviteitsverbetering te behalen.

De industrie vertrekt uit Europa. De oorlog tussen Rusland en de Oekraïne heeft een proces versnelt dat al lange tijd daarvoor begonnen was.

Wie de toekomst op de financiële markten wil voorspellen, doet er verstandig aan te denken in scenario’s. Het basisscenario voor volgend jaar is opvallend genoeg het scenario van een zachte landing. 

Een jaar geleden leek de kans op zo’n zachte landing klein, de overgrote meerderheid rekende op een recessie in 2023. Het feit dat de zachte landing het basisscenario is geworden, verklaart een groot deel van de ontwikkelingen op de financiële markten in 2023. 

De correlatie tussen aandelen en obligaties is niet stabiel. Deze eeuw profiteerde beleggers eerst van een negatieve correlatie tussen die twee beleggingscategorieën, maar vervolgens werd alles anders. Zitten we nu in een periode van positieve of van negatieve correlatie?

Er zijn nog altijd te veel mensen in de financiële wereld die niet begrijpen wat risico is. Als daar ‘groupthink’ bijkomt, met carrièrerisico’s en reputatierisico’s als bijvangst, blijkt veilig beleggen helemaal niet zo veilig.

Banken verstrekken krediet en lenen daarvoor onder andere geld op de kapitaalmarkten Voor elk krediet moet een bank ook kapitaal aanhouden om de veiligheid en de soliditeit te waarborgen. Dergelijke kapitaalseisen verschillen per lening en daar wordt uitgebreid toezicht op gehouden.

2021 zal het jaar van de transitie worden. We gaan niet meer terug naar de wereld van vóór 2019, het jaar dat de pandemie in Azië uitbrak. Vanaf nu zullen we dan ook spreken van pre-Covid 19 en post Covid-19, zoals we ooit van “prewar” en “postwar” spraken, stelt McKinsey. Beleggingsstrateeg Han Dieperink neemt in zijn jongste boek alvast een voorschot op die ontwikkeling.

In Europa gaan Italië, Spanje, Frankrijk en België ver in de maatregelen om verspreiding van het virus tegen te gaan. Dat betekent dat in die landen de economische gevolgen groot zijn. In de Verenigde Staten zijn de staten Californië, Illinois en New York op slot. Dat treft één op de vijf Amerikanen. Deze maatregelen hebben daar direct gevolgen voor de economie.

Er zijn nog steeds beleggers die het valutarisico op een aandelenportefeuille afdekken. Dat is onverstandig, het zorgt juist in crisistijden voor grotere negatieve uitslagen. De belangrijkste munt in een wereldwijde aandelenportefeuille is immers de Amerikaanse dollar, die populair is in tijden van crisis.