Opinie

Wie de toekomst op de financiële markten wil voorspellen doet er verstandig aan om te denken in scenario’s. Het basisscenario voor volgend jaar is opvallend genoeg het scenario van een zachte landing. Een jaar geleden leek de kans op zo’n zachte landing klein, de overgrote meerderheid rekende op een recessie in 2023. Het feit dat de zachte landing het basisscenario is geworden, verklaart een groot deel van de ontwikkeling op de financiële markten in 2023.

Wie de toekomst op de financiële markten wil voorspellen, doet er verstandig aan te denken in scenario’s. Het basisscenario voor volgend jaar is opvallend genoeg het scenario van een zachte landing. 

Een jaar geleden leek de kans op zo’n zachte landing klein, de overgrote meerderheid rekende op een recessie in 2023. Het feit dat de zachte landing het basisscenario is geworden, verklaart een groot deel van de ontwikkelingen op de financiële markten in 2023. 

De kiezer heeft gesproken en net als de markt heeft de kiezer altijd gelijk. Nu ja, volgens de opiniepeilingen hadden we een heel andere uitslag gehad als de verkiezingen een week eerder waren gehouden. Hoe dan ook, tot de volgende verkiezingen zullen we het met de nieuwe samenstelling van de Tweede Kamer moeten doen.

Door de torenhoge hypotheekrente en de astronomische huizenprijzen is het voor de gemiddelde Amerikaan bijna onmogelijk een huis te kopen. Dus neemt de activiteit af. Het gevolg is een rem op de groei.

De Amerikaanse 30-jaars hypotheekrente is weliswaar een klein beetje gedaald, maar staat nog altijd dicht bij het hoogste niveau in meer dan 23 jaar. Desondanks zijn de huizenprijzen na een korte dip tot recordhoogte gestegen. Dat is alleen leuk als je een huis hebt, want verder is het economisch gezien een ongunstige combinatie.

Zouden beleggers en vermogensbeheerders ook moeten meepraten of zelfs meebeslissen over het duurzaamheidsbeleid van ondernemingen? Die vraag rijst nu vanaf 1 januari 2024 de grootste beursgenoteerde ondernemingen op grond van de Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) aan de slag gaan met het opstellen van hun duurzaamheidsrapportage over het boekjaar 2024.

Door de torenhoge hypotheekrente en de astronomische huizenprijzen is het voor de gemiddelde Amerikaan bijna onmogelijk een huis te kopen. Dus neemt de activiteit af. Het gevolg is een rem op de groei.

De Amerikaanse 30-jaars hypotheekrente is weliswaar een klein beetje gedaald, maar staat nog altijd dicht bij het hoogste niveau in meer dan 23 jaar. Desondanks zijn de huizenprijzen na een korte dip tot recordhoogte gestegen. Dat is alleen leuk als je een huis hebt, want verder is het economisch gezien een ongunstige combinatie.

Wijn is een interessante aanvulling op een klassieke portefeuille. Maar kennis is vereist, of om het met een boutade te zeggen: ‘there is no such thing as a free lunch, but you can add wine to it.’

Deze eeuw hebben beleggers geprofiteerd van een negatieve correlatie tussen aandelen en obligaties. Daardoor daalde het risico van een gemengde portefeuille en werden verliezen beperkt, uiteraard tot het moment dat de rente op nul stond. Toen werden obligaties opeens een beleggingscategorie met uitsluitend risico, maar zonder rendement.

De correlatie tussen aandelen en obligaties is niet stabiel. Deze eeuw profiteerde beleggers eerst van een negatieve correlatie tussen die twee beleggingscategorieën, maar vervolgens werd alles anders. Zitten we nu in een periode van positieve of van negatieve correlatie?

Het grootste gedeelte van de Amerikaanse bedrijven publiceerde intussen hun bedrijfsresultaten over het (gevreesde) 3de kwartaal van 2023. In meer dan 80% (!) van de gevallen wisten de ondernemingen uit de S&P-index de initiële resultaatsverwachtingen te overtroeven en dit gemiddeld met liefst 7,1%.