Inflatie

Beleggers krijgen nu pas oog voor de economische pijn van de coronacrisis. Hoe diep zal zijn, bepaalt de richting die de financiële markten de komende tijd zullen kiezen. ‘Een moeilijkere fase breekt aan’, waarschuwt Olaf van den Heuvel, chief investment officer bij Aegon Asset Management, in de wekelijkse podcast van Fondsnieuws Portfolio Update.

Wacht ons een inflatoire vuurzee door agressieve monetaire en fiscale stimulering of een deflatoire schok, doordat Covid-19 de vraag drukt naar goederen en diensten en de arbeidsmarkten onder zware druk staan? Een podcast met Sandor Steverink, hoofd staatsobligaties APG, en Roelof Salomons, strategisch adviseur Mercer.

Vandaag moeten centrale banken dus steeds grotere bazooka’s bovenhalen. Zij die het zelden of nooit hebben gedaan, worden er nu ook toe gedwongen, zegt Geert Noels van Econopolis. Dat werkt inflatoir. Een uittreksel van zijn dagboek.

De inflatie in de Eurozone is in november licht gestegen, zo maakte het Europese statistiekbureau Eurostat vandaag bekend. Dat is positief nieuws. De laatste maanden gleed de inflatie immers steeds verder af, tot een dieptepunt van 0,7 procent in oktober, het laagste niveau in drie jaar tijd. Toch is het niet zeker dat de lichte toename in november een kentering inhoudt. De inflatie steeg tot 1 procent op jaarbasis, de kerninflatie (dit is de inflatie zonder energieprijzen, voedselprijzen, alcohol en tabak) nam licht toe tot 1,3 procent.

Inflatie is alleen goed voor het financiële systeem als die stabiel en voorspelbaar is. Te hoge inflatie betekent waardeverlies en te lage inflatie, of zelfs deflatie, laat de economie vastlopen. Inflation linked obligaties elimineren de invloed en verzachten de reële impact van inflatie. Morningstar neemt in de Top-5 van deze week inflation linked obligaties onder de loep.

De stijgende inflatie en de terugkeer van de opkomende landen zouden de winnende thema’s van het tweede kwartaal kunnen worden. Dat stellen asset allocatiespecialist Koen Maes en hoofd vastrentende waarden Nicolas Forest van Candriam in een marktvisie.

Is het doel van een inflatie van iets onder de 2 procent, zoals de ECB nastreeft, wel nodig? Niet als het aan Bob Homan ligt.

Met een zwakke groei en beperkte speelruimte voor stimulerende beleidsmaatregelen is er weinig nodig om de Verenigde Staten in de gevarenzone te laten belanden.

De inflatie in de Verenigde Staten zal toenemen, maar niet veel. ‘Ik denk niet dat we ons daar veel zorgen over hoeven te maken.’

Carmignac Gestion heeft de exposure naar Amerikaanse high yields verlaagd, zo meldt de Franse asset manager in haar jongste outlook.