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Les cours des banques européennes ont augmenté ces derniers mois et présentent un potentiel de hausse considérable. Néanmoins, il s’agit d’une reprise de courte durée. À long terme, la sous-performance structurelle se poursuit.

Pour Olivier de Berranger (La Financière de l’Echiquier), les réserves financières des acteurs économiques devraient permettre un redémarrage rapide. Les actions européennes et asiatiques méritent de figurer dans l’allocation des investisseurs, sur des thématiques comme les énergies renouvelables, la robotique ou les soins de santé.

Directement après qu’il soit devenu évident la semaine dernière que, contre toute attente, les démocrates avaient remporté les deux élections sénatoriales en Géorgie, les taux d’intérêt sur les bons du Trésor américain ont grimpé à plus de 1 %. Les investisseurs semblaient ainsi anticiper une forte relance budgétaire de la part de la nouvelle administration Biden. Pourtant, Nick Maroutsos, responsable des obligations mondiales chez Janus Henderson Investors, ne s’attend pas à ce que les taux d’intérêt augmentent beaucoup plus.

Kevin You, gestionnaire de portefeuille de l’équipe ‘China Equity’ chez Allianz Global Investors, est très positif quant à l’avenir des marchés actions chinois et table sur de nouvelles surperformances. La percée de certains secteurs de croissance, notamment grâce au soutien du gouvernement, offre de nombreuses opportunités. L’équipe China Equity gère notamment l’AllianzGI China A-Shares Equity Fund (fondé en 2009) et l’AllianzGI All China Equity Fund (actions A et actions HK et USA, fondé en 2017).

Les stratèges de marché de KBC ont estimé que la nouvelle du 9 novembre 2020 concernant les vaccins était un véritable game changer, c’est pourquoi ils sont légèrement surpondérés en actions, notamment dans des entreprises bénéficiant de la réouverture de l’économie. Dans le segment obligataire, ils recherchent leur rendement principalement dans les obligations d’entreprises.

Malgré la récente baisse, le dollar américain est encore surévalué. À terme, le billet vert pourrait descendre encore beaucoup plus bas, avec des répercussions positives pour les actions européennes, japonaises et des pays émergents, mais négatives pour Wall Street. 

Les spécialistes de Lazard Frères Gestion tablent sur un net rebond économique dans le courant de l’année 2021, et les actifs plus risqués devraient bien se comporter, avec une préférence pour les actions européennes et émergentes, ainsi que pour les petites et moyennes capitalisations.

Le fonds émergent de GQG Partners a dégagé une surperformance appréciable durant l’exercice écoulé, ce qui a poussé de nombreux investisseurs à placer leur argent dans cette boutique américaine spécialisée dans la gestion globale et active. 

La croissance est deux fois plus chère que la valeur, et le ratio entre les deux ‘styles’ est maintenant de deux écarts-types au-dessus de la moyenne. La rotation que nous avons observée en novembre et qui se poursuit encore est encourageante pour les investisseurs en valeur.

La première semaine de 2021 a suscité l’émotion au pays des obligations. Le plan de relance de 900 milliards de dollars approuvé à la fin de l’année dernière par le Congrès ainsi que la surprise du résultat des élections en Géorgie ont déclenché une forte hausse des taux longs américains, alors que la situation était restée stable tout au long du second semestre. Le fait que le Congrès démocrate soit unifié plutôt que divisé relance la thématique du « Big Government ».