Investment Officer

‘De Amerikaanse Federal Reserve benadrukte tijdens eerdere maatregelen al dat het meer kán en zál doen indien nodig. Als niet duidelijk was dat de bank het ook meende, is dat vandaag wel gebeurd. Dit is geen bazooka, dit is een all-out aanval op de crisis.’

Triodos Bank schorst voor onbepaalde duur de aan- en verkoop van certificaten van aandelen in de bank. Talrijke Nederlandse en Belgische institutionele en retailbeleggers zijn belegd in deze effecten, die weinig liquide zijn en in feite een achtergestelde obligatie zijn in het eigen vermogen van de bank.

De bank reageert als volgt: 

‘Nu iedereen tegelijk door hetzelfde poortje naar buiten wil, gebeuren er dingen op de obligatiemarkten die ik nog nooit, maar dan ook nog nooit, heb gezien. De risicopremie op hoogrenderende bedrijfsobligatie staat nu op 12,5 procent. Zes weken geleden was dat gemiddeld nog 4. On-ge-kend.’ 

‘Beleggers zijn in een staat van opperste paniek en reddeloosheid, terwijl de scherpe daling van de koersen voor menigeen juist gunstig is en lange termijnkansen biedt.’

In Europa gaan Italië, Spanje, Frankrijk en België ver in de maatregelen om verspreiding van het virus tegen te gaan. Dat betekent dat in die landen de economische gevolgen groot zijn. In de Verenigde Staten zijn de staten Californië, Illinois en New York op slot. Dat treft één op de vijf Amerikanen. Deze maatregelen hebben daar direct gevolgen voor de economie.

Er zijn nog steeds beleggers die het valutarisico op een aandelenportefeuille afdekken. Dat is onverstandig, het zorgt juist in crisistijden voor grotere negatieve uitslagen. De belangrijkste munt in een wereldwijde aandelenportefeuille is immers de Amerikaanse dollar, die populair is in tijden van crisis.

‘De asset management industrie gaat door een waterscheiding: aanbieders van passieve producten enerzijds en gespecialiseerde fondshuizen anderzijds. Wij behoren tot die laatste categorie en zijn voor de langere termijn als impactbeleggers goed gepositioneerd.’

‘De hele markt kijkt maar naar één ding: dat zijn niet de hulppakketten van de overheid, maar of het coronavirus over zijn hoogtepunt is. Als dat zo is, dan komt er namelijk een enorme beursrally op gang. Dan kan een dagstijging van 10 procent, zoals afgelopen vrijdag, zelfs niks zijn.’

In veel landen is de economische activiteit sterk gereduceerd door maatregelen om de verspreiding van het coronavirus te voorkomen. Een bedrijfstak die vol is geraakt, is de luchtvaartindustrie. Dit keer is het nog erger dan tijdens Sars of na de aanslagen van 11 september.

De ING-beleggersbarometer valt terug in februari, met het coronavirus als boosdoener. Het hernieuwde geloof in de beurs lijkt verdwenen bij de Belgische belegger, die nu eerder vastgoed en goud als best renderende beleggingen voor 2020 naar voren schuift. Door het verdwijnen van de woonbonus in Vlaanderen, is het vastgoedgeloof bij Nederlandstaligen wel iets minder groot dan bij Franstaligen.