Jeroen Blokland analyseert in het oog springende, actuele grafieken over de financiële markten en macro-economie. Daarnaast is hij beheerder van het Blokland Smart Multi-Asset Fund, een fonds dat belegt in aandelen, goud en bitcoin.
Grafiek van de week: waardering – waar is de recessie?
Waardering is veelal niet meteen de ‘trigger’ voor een ommekeer op de beurzen. Maar het is wel een doorslaggevende factor in de hoeveelheid opwaarts of neerwaarts potentieel voor de markt.
Re-rating
Sinds het dieptepunt midden juni is de S&P 500 Index met 18 procent gestegen. Over dezelfde periode steeg de winst-per-aandeel met minder dan 2 procent. Er is dus sprake van een flinke ‘re-rating’ van aandelen in de voorbije twee maanden.
Grafiek van de week: de Misery Index verklaart recessiegevoel
De Amerikaanse macro-data geven een verdeeld beeld. Het bbp is – vóór herzieningen althans – twee kwartalen achtereen gekrompen. Voor Europeanen is dat een recessie.
De ISM Manufacturing is verder gedaald, maar ligt nog altijd boven de 50. De ISM Services steeg onverwacht tot 56,7. In juli kwamen er meer dan een half miljoen banen bij. En toch voelt het al een tijdje als een recessie.
Grafiek van de week: winstwaarschuwing Walmart teken aan de wand
Detailhandelreus Walmart gaf vorige week wederom een winstwaarschuwing. En de onderliggende redenen wijzen op een vastlopende Amerikaanse economie.
Walmart wees namelijk op een verandering in het bestedingspatroon van de Amerikaanse consument. Als gevolg van de aanhoudende stijging van de voedselprijzen, hebben Amerikanen geen geld meer voor andere aankopen. Om de oplopende voorraden weg te krijgen moet Walmart de prijzen flink verlagen met een lagere winst als gevolg.
Grafiek van de week: Walmart’s winstwaarschuwing teken aan de wand
Detailhandelreus Walmart gaf vorige week wederom een winstwaarschuwing. De onderliggende redenen hiervan wijzen op een vastlopende Amerikaanse economie.
Walmart wees namelijk op een verandering in het bestedingspatroon van de Amerikaanse consument. Als gevolg van de aanhoudende stijging van de voedselprijzen, hebben Amerikanen geen geld meer voor andere aankopen. Om de oplopende voorraden weg te krijgen moet Walmart de prijzen flink verlagen met een lagere winst als gevolg.
Grafiek van de week: vertrouwen ondernemers bar en boos
En toen ging het snel. In juli daalde het vertrouwen van ondernemers tot zorgwekkende niveaus waardoor een recessie, zeker in Europa, onontkoombaar lijkt.
Grafiek van de week: winstvermoeidheid
Het winstseizoen is nog maar net begonnen, maar toch zien we al enkele voorbeelden van wat een trend gaat worden: minder bedrijven die de verwachtingen weten te verslaan.
Omdat beleggers er van houden om positief verrast te worden, zijn bedrijven doorgaans te voorzichtig met hun verwachtingen om diezelfde beleggers vooral niet teleur te stellen. Maar wanneer de economie op een recessie afstevent, worden de verwachtingen minder vaak gehaald en dit cijferseizoen is waarschijnlijk hiervan een eerste indicatie.
Negatieve verrassingen beperken het opwaarts potentieel
Voor aandelen wel te verstaan. In de regel reageren beleggers sterk op (macro-economische) verrassingen. De consensusverwachting zou immers al in de koersen moeten zijn verwerkt.
Het is daarom ook geen toeval dat er indices bestaan die de mate van verrassingen mathematisch vastleggen. Een goed voorbeeld hiervan zijn de Citi Economic Surprise indices.
Negatieve verrassingen beperken het opwaarts potentieel
Voor aandelen wel te verstaan. In de regel reageren beleggers sterk op (macro-economische) verrassingen. De consensusverwachting zou immers al in de koersen moeten zijn verwerkt.
Het is daarom ook geen toeval dat er indices bestaan die de mate van verrassingen mathematisch vastleggen. Een goed voorbeeld hiervan zijn de Citi Economic Surprise indices.