Beleggen

Wereldwijd wordt de overstap gemaakt van fossiele brandstoffen naar alternatieve energiebronnen als leverancier van energie. Sinds afgelopen jaar lijkt dat besef ook bij beleggers te zijn geland, met name na de overwinning van Joe Biden in de verkiezingsstrijd om het presidentschap van de Verenigde Staten. Het beheerde vermogen van fondsen in de Morningstar categorie aandelen sector alternatieve energie bewoog jarenlang amper, maar verzevenvoudige over de periode van eind 2019 tot en met eind maart 2021.

Een jaar geleden schreef ik voor Fondsnieuws een column over grondstoffen. Grondstoffen zijn geen structurele beleggingscategorie, omdat er niet sprake is van een structurele risicopremie op grondstoffen. Waarschijnlijk is die risicopremie zelfs negatief, omdat innovatie en productiviteitswinsten zorgen voor een structurele druk op grondstofprijzen.

Over de opkomst van inflatie is bijzonder veel te doen op dit moment. Cost-push inflatie zien we wel in de vorm van hogere grondstoffenprijzen en prijzen voor bouwmaterialen. Maar of het voldoende is om een echt algemene inflatie-opstoot te veroorzaken? De meningen lopen sterk uiteen, zo blijkt uit de visies van verschillende internationale beheerders.

Dat Nederland wordt gezien als een belastingparadijs wordt veroorzaakt door een nobel streven, namelijk het voorkomen van een dubbele belastingheffing. De ethische gedachte daarachter is dat niemand verplicht mag worden om meer dan zijn of haar ‘fair share’ bij te dragen.

Verzekeraars over de hele wereld zijn van plan het totale risico in hun beleggingsportefeuille aanzienlijk te vergroten. Deze institutionele beleggers willen hun allocaties naar private equity, bedrijfsleningen voor het middensegment van de markt en infrastructuurschulden fors uitbreiden.

Het aantal institutionele beleggers dat ESG implementeert is met bijna 20 procent gestegen in twee jaar tijd, en bijna 9 op de 10 fondsselecteurs wil haar ESG-aanbod aanhouden of uitbreiden. Bubbelvorming dreigt voor ESG-beleggen, met de snelle adoptie van deze beleggingsvorm.

De terrassen gaan weer open. Opeens staat de telefoon in diverse horecagelegenheden roodgloeiend. Er zijn te weinig tafels en er zijn te veel mensen die een plek willen reserveren. De Italianen hebben de oplossing. In steden als Florence en Venetië betaal je voor een tafel, meestal per halfuur. De horeca kan wel een financiële opkikker gebruiken, eens kijken of dat in Nederland ook werkt.

Emerging market obligaties in lokale valuta hebben hun start in 2021 gemist. Het volgens Morningstar best presterende fonds van dit jaar haalde een rendement van nog geen 3 procent, terwijl de nummer 5 de voeten al niet meer droog houdt.

Consumenten hebben sinds de start van de coronacrisis meer dan 5 biljoen dollar extra gespaard, geld dat waarschijnlijk deels wordt gespendeerd op het moment dat de economie weer opengaat.  Die 5 biljoen is goed voor meer dan 6 procent van het wereld bbp, ongeveer gelijk aan het BBP van Japan, de derde economie ter wereld. Vooral de Amerikaanse consument heeft meer gespaard.

‘We willen CO2-reductie
 bereiken bij de bedrijven waarin we beleggen’, zegt Hartwig Liersch, directeur beleggingen bij pensioenfonds PMT. ‘Met een sector gerichte aanpak en bijbehorende reductiedoelstellingen willen we bijdragen aan de energietransitie.’