Beleggen

De pot met goud is al half leeg en zal ook volgend jaar verder leeglopen. Het gaat om de beste technologieaandelen van het afgelopen decennium, de zogenoemde FANG+, die hun noodlot nauwelijks nog lijken te kunnen ontlopen. Rentestijgingen snijden telkens weer een plak van de hoge koersen af. ‘FANG+-aandelen zullen de volgende rally waarschijnlijk niet meer domineren.’

Stijlrisico is één van de belangrijkste risico’s waar duurzame beleggers zich bewust van dienen te zijn. Immers, veel aandelenfondsen met een duurzaam mandaat neigen vaak naar een groeistijl. Iedere keuze voor een bepaalde stijl levert de kans op dat deze over een bepaalde periode uit de gratie van beleggers raakt. Zo ook de groeistijl dit jaar.

M*V= P*T. Geld maal de omloopsnelheid van het geld is gelijk aan de prijzen maal het handelsvolume. ‘Op basis van deze Fisher vergelijking kun je beter de huidige economische context verklaren. Er moet nog heel wat gebeuren om de opwaartse druk op de prijzen om te keren.’

Veel posities in private markten zijn overwogen geraakt door de grote dalingen op de publieke markten. De helft van de beleggers wacht ‘zo lang als nodig is’ tot deze verstoring is verdwenen. Andere beleggers liggen er wakker van.

Dat blijkt uit onderzoek van bfinance onder bijna 400 beleggers van asset owners wereldwijd, die gezamenlijk 13.000 miljard dollar beheren. Bijna de helft van de respondenten is een pensioenfonds.

Het is tot nu toe een bar slecht en hoogst volatiel beursjaar. Dé kans voor actieve beleggers om het verschil te maken en de markt te slim af te zijn. Mooie woorden ten spijt, meer dan driekwart van de actieve managers heeft ook dit jaar het nakijken. ‘De grootste oorzaak van het falen van actieve fondsen is hun onvermogen om te overleven.’

De Britten verrasten de financiële markten op die beruchte 23 juni 2016 met hun keuze voor uittreding uit de Europese Unie. Sindsdien is de onzekerheid voor het Verenigd Koninkrijk flink toegenomen, waarbij problemen en controverses op zowel politiek als economisch vlak zich opeenstapelden. 

Terwijl de opwaardering van SFDR-fondsen nog in volle gang is, ontkomen lichtgroene fondsen niet aan het marktgeweld van dit jaar. Artikel 6 en artikel 8 fondsen zagen een flinke uitstroom van vermogen. De groenste fondsen wisten wél nieuw vermogen aan te trekken.

Terwijl de opwaardering van SFDR-fondsen nog in volle gang is, ontkomen lichtgroene fondsen niet aan het marktgeweld van dit jaar. Artikel 6 en artikel 8 fondsen zagen een flinke uitstroom van vermogen. De groenste fondsen wisten wél nieuw vermogen aan te trekken.

Aandelen presteren relatief goed tussen het moment waarop yield-curves keren en de daarop volgende recessie. Het afbouwen van het risico op basis van rentecurve-inversie is helemaal niet logisch.

Dat stelt Jeroen Blokland, voormalig multi-assetbelegger bij Robeco en oprichter van onderzoeksbureau True Insights in de podcast-serie “Portfolio Update”, waarin we dit keer een vogelvlucht maken door de multi-asset portefeuille.

De kans op een échte draai in het rentebeleid op korte termijn lijkt sinds gisteren verspeeld. Volgens specialisten van Aegon AM, PGIM en T. Rowe Price zullen rentes nog meerdere kwartalen op een hoog niveau blijven. Een snelle ommekeer in het rentebeleid is onwaarschijnlijk. Zo ook een spoedige terugkeer naar “normaal” .