Nieuws

Nu beleggers de ergste schok te boven zijn, de diepste wonden zijn gelikt, durven de eerste asset managers zich uit te spreken over de kansen die ze zien opdoemen tegen een achtergrond van scherp gedaalde waarderingen.

De afgelopen dagen waren er in de obligatiemarkt grote problemen met ETF’s, vooral in het high yield segment. Wat is er van aan? Belfius Investment Partners legt uit. 

De Federal Reserve heeft BlackRock aangesteld voor de uitvoering van een drietal opkoopprogramma’s voor bedrijfsobligaties en mortgage backed securities. De programma’s maken deel uit van de set maatregelen die de economische schade van het coronavirus moet beperken.

Op de korte termijn zorgt een crisis niet voor uitstappers op de beurs, maar blijven de markten langer dan twee jaar dalen, dan zal het aantal particuliere beleggers stevig afnemen. ‘Op een gegeven moment zijn beleggers het verliezen zat.’

Twee Nederlandse hedgefondsen, VOC Fonds en TRZ Funds, kampen met een sterk gedaalde waarde van hun beleggingsportefeuille. Door de heftige marktbewegingen zijn hun strategieën risicovoller dan gedacht en moeten ze alles op alles zetten om het hoofd boven water te houden. Dat melden bronnen.

‘Nu iedereen tegelijk door hetzelfde poortje naar buiten wil, gebeuren er dingen op de obligatiemarkten die ik nog nooit, maar dan ook nog nooit, heb gezien. De risicopremie op hoogrenderende bedrijfsobligatie staat nu op 12,5 procent. Zes weken geleden was dat gemiddeld nog 4. On-ge-kend.’ 

Triodos Bank heeft op 18 maart de handel in eigen certificaten voor onbepaalde tijd stilgelegd. Van de ruim 44.000 beleggers zal het overgrote deel niet zomaar uit Triodos kunnen stappen. Triodos kan niet zeggen hoelang de handel bevroren blijft.

‘Beleggers zijn in een staat van opperste paniek en reddeloosheid, terwijl de scherpe daling van de koersen voor menigeen juist gunstig is en lange termijnkansen biedt.’

In de huidige omstandigheden is het zaak om de kwaliteit van de portefeuilles te verhogen. Deze valuebelegger stelt vast dat de kortingen op de intrinsieke waarde van hun beheerde portefeuilles oplopen tot bijna 50 procent. Dat biedt kansen.

In tegenstelling tot het Westen is China al weer op de weg terug: het coronavirus lijkt grotendeels te zijn overwonnen. Wel wordt rekening gehouden met een fors na-ijleffect in de economie, waaronder cashflow problemen voor kleinere bedrijven. Beursgenoteerde bedrijven zijn veerkrachtiger.