Nieuws

‘Nu iedereen tegelijk door hetzelfde poortje naar buiten wil, gebeuren er dingen op de obligatiemarkten die ik nog nooit, maar dan ook nog nooit, heb gezien. De risicopremie op hoogrenderende bedrijfsobligatie staat nu op 12,5 procent. Zes weken geleden was dat gemiddeld nog 4. On-ge-kend.’ 

Triodos Bank heeft op 18 maart de handel in eigen certificaten voor onbepaalde tijd stilgelegd. Van de ruim 44.000 beleggers zal het overgrote deel niet zomaar uit Triodos kunnen stappen. Triodos kan niet zeggen hoelang de handel bevroren blijft.

‘Beleggers zijn in een staat van opperste paniek en reddeloosheid, terwijl de scherpe daling van de koersen voor menigeen juist gunstig is en lange termijnkansen biedt.’

In de huidige omstandigheden is het zaak om de kwaliteit van de portefeuilles te verhogen. Deze valuebelegger stelt vast dat de kortingen op de intrinsieke waarde van hun beheerde portefeuilles oplopen tot bijna 50 procent. Dat biedt kansen.

In tegenstelling tot het Westen is China al weer op de weg terug: het coronavirus lijkt grotendeels te zijn overwonnen. Wel wordt rekening gehouden met een fors na-ijleffect in de economie, waaronder cashflow problemen voor kleinere bedrijven. Beursgenoteerde bedrijven zijn veerkrachtiger.

In Europa gaan Italië, Spanje, Frankrijk en België ver in de maatregelen om verspreiding van het virus tegen te gaan. Dat betekent dat in die landen de economische gevolgen groot zijn. In de Verenigde Staten zijn de staten Californië, Illinois en New York op slot. Dat treft één op de vijf Amerikanen. Deze maatregelen hebben daar direct gevolgen voor de economie.

De crisis rond de uitbraak van het coronavirus heeft grote gevolgen voor de financiële markten. Behalve voor de aandelen-, geldt dat ook voor de obligatiemarkten. Opvallend is het feit dat de prijs moeilijk tot stand komt door een gebrek aan liquiditeit. In een nieuwe podcast van Fondsnieuws leggen twee beleggingsexperts uit hoe dat komt.

Vandaag moeten centrale banken dus steeds grotere bazooka’s bovenhalen. Zij die het zelden of nooit hebben gedaan, worden er nu ook toe gedwongen, zegt Geert Noels van Econopolis. Dat werkt inflatoir. Een uittreksel van zijn dagboek.

Er zijn nog steeds beleggers die het valutarisico op een aandelenportefeuille afdekken. Dat is onverstandig, het zorgt juist in crisistijden voor grotere negatieve uitslagen. De belangrijkste munt in een wereldwijde aandelenportefeuille is immers de Amerikaanse dollar, die populair is in tijden van crisis.

Economen en hoogleraren zoals Robert Shiller en Mark Kritzman schreven in de jaren nadat de Grote Financiële Crisis haar hoogtepunt bereikte, de lessen die we konden trekken uit 2008. Ook al bevinden we ons nu in een ander type crisis, hun lessen zijn nog net zo leerzaam als toen.