Opinie

Het is precies twee jaar geleden dat het woord ‘klimaatdrammer’ door VVD-fractievoorzitter Klaas Dijkhoff werd gebezigd om te refereren aan D66-fractievoorzitterJetten, die ‘doordramde’ over te treffen maatregelen om te komen tot naleving van het Klimaatakkoord.

In populaire media zie je vaak langetermijngrafieken, bijvoorbeeld van een cyclically adjusted price-earnings ratio (CAPE). De CAPE, een 10-jaars gemiddelde van de meer klassieke price-earnings ratio, wordt vaak naar voren geschoven om aan te halen of de beurs al dan niet duur is. Toch zijn er enkele (grote) problemen met deze maatstaf, ontwikkeld door Amerikaans econoom en auteur Robert Shiller:

Herinnert u zich de term geldillusie? Die houdt in dat mensen onvoldoende in de gaten hebben hoe inflatie de waarde van hun nominale tegoeden uitholt. Doordat de inflatie al lang laag is, hoor je er momenteel weinig over.

Goedemorgen, mevrouw Lagarde, fijn dat u me even te woord wilt staan in deze spannende tijden. Ik las over uw groene doelstellingen en dat u wilde stoppen met het opkopen van ‘bruine’ obligaties. Een duurzame bedrijfsvoering helpt bij het beheersen van kredietrisico’s, dat begrijp ik.

De kosten van de crisis vallen in zoveel categorieën dat het ondoenlijk is die allemaal op een rij te zetten. Sommige kosten zijn te kwantificeren, maar het leed dat mensen treft niet. Wat is de prijs van gezondheidsklachten, psychische nood en disfunctioneren? Ik beperk me nu tot de overheidsfinanciën.

“So goes January, so goes the year” is het spreekwoord op Wall Street. 2020 heeft aangetoond dat dit niet klopt en dat “events” dit danig in de war kunnen brengen. Toch tekenen zich in de eerste handelsdagen van 2021 enkele interessante tendensen af op de financiële markten.

Onverwachte ontwikkelingen waren wel hét thema in 2020. Gelukkig is de invloed van volatiliteit op langere termijnen veel minder dominant. Tijd voor een blik op lange reeksen.

De bedrijfsmodellen van Chinese internetplatforms worden in het hart geraakt door de maatregelen van de Chinese overheid. Hun winstgevendheid staat onder druk, nu verkoop onder de kostprijs, prijsdiscriminatie en exclusieve verkoopovereenkomsten niet meer door de vingers worden gezien.

Maakt u dit jaar goede voornemens? Of heeft u zo’n zwaar jaar gehad dat u zichzelf een jaartje zonder die traditionele zelfkastijding gunt? Ik heb een suggestie. Eigenlijk is het een dringende raad.

Wat een jaartje. Had ons een jaar geleden gezegd dat een ontregelend virus over de wereld zou woekeren en we hadden je voor gek verklaard. Alles wat vanzelfsprekend was, is onzeker geworden.