Opinie

Met veel dingen helpt het als je ze van een afstand bekijkt. En wat mij betreft is monetair beleid geen uitzondering. Hoe meer ik uitzoom, hoe duidelijker het wordt dat in ieder geval een paar centrale banken schuldenmanagement als primaire doelstelling hebben, en niet inflatie, zoals hun officiële statements beweren. Japan is daar een goed voorbeeld van.

Vandaag en morgen wil ik het over een andere boeg gooien en een aantal zaken (pro en contra) op een rijtje zetten over de Amerikaanse economie en de gevolgen voor de beurs. Dit overzicht beoogt een inventarisatie van mogelijke gebeurtenissen die de beurs beïnvloeden, dus verder vooruit stuwen of dwarsbomen. 

Wat was de eerste maand van dit jaar een uitzonderlijke maand voor en bij de ECB, zeg! Om te beginnen was het in deze maand 25 jaar geleden dat de euro het daglicht zag. Ter gelegenheid daarvan publiceerden belangrijke kranten in alle eurolanden nog net voor de jaarwisseling een stuk van onder meer Christine Lagarde, president van de ECB. 

Maak een onderscheid tussen de strategische allocatie van uw portefeuille en het tactisch en actief beheer. U neemt beter geen bijkomend muntrisico met uw niet-EUR obligaties. Als EUR belegger is het optimaal 50% van uw aandelenblootstelling niet af te dekken. Zo verminder je de volatiliteit. Tactisch in munten beleggen om meer rendement te genereren, heeft weinig toegevoegde waarde. Actief beheer kan de risico’s wel verlagen, maar vraagt veel tijd en middelen. 

Met veel dingen helpt het als je ze van een afstand bekijkt. En wat mij betreft is monetair beleid geen uitzondering. Hoe meer ik uitzoom, hoe duidelijker het wordt dat in ieder geval een paar centrale banken schuldenmanagement als primaire doelstelling hebben, en niet inflatie, zoals hun officiële statements beweren. Japan is daar een goed voorbeeld van.

Maar liefst 85 procent van alle economen voorspelde een recessie in 2023. Een recessie die er niet kwam, maar waar werkgevers zich wel op hadden voorbereid.

Maar liefst 85 procent van alle economen voorspelde een recessie in 2023. Een recessie die er niet kwam, maar waar werkgevers zich wel op hadden voorbereid.

Afgelopen week nam ik deel aan twee beleggingsdiscussies. In beide discussies werd mijn aandacht getrokken door tegenstrijdigheden in de meningen van beleggers. 

Bij de eerste lichtte een zeer succesvolle aandelenbelegger de resultaten toe van het beheer dat hij doet voor een stichting waarbij ik een adviesrol vervul. ESG staat daarbij hoog in het vaandel. De filosofie van deze belegger is dat hij bedrijven selecteert die een duurzaam competitief voordeel genieten. Zij kunnen immers een superieure winstgroei realiseren.

2024 is voor het voortbestaan van het verschijnsel van de democratische rechtsstaat een heel belangrijk jaar. Meer dan drie miljard mensen mogen dit jaar naar de stembus. Dat klinkt heel positief, maar niet elke verkiezing is de uiting van het goed functioneren van een rechtsstaat.

Markten zijn soms, wat zeg ik, vaak, ondoorgrondelijk. In december kwamen de Amerikaanse inflatiecijfers hoger uit dan verwacht. De headline inflation steeg naar 3,4 procent waar op 3,2 procent werd gerekend en de kerninflatie ging iets minder dan verwacht naar beneden en kwam uit op 3,9 procent.

Aandelen modderden sindsdien maar wat aan, wat in overeenstemming lijkt met de cijfers. Maar dat is juist het precies tegenovergestelde van de afgelopen maanden.