Opinie

Sinds de uitvinding van de container en de moderne telecommunicatie is het mogelijk om producten ver weg te laten maken en die spectaculair goedkoop wereldwijd te laten vervoeren. Dat heeft er voor gezorgd dat de fabrieken in de westerse wereld geleidelijk zijn gesloten en dat die fabrieken nu in Azië staan.

Ondanks de elf-en-dertigste renteverhoging van de Fed, weigert de Amerikaanse economie te kraken. Integendeel, het BBP steeg in het afgelopen kwartaal zelfs aanmerkelijk meer dan verwacht. Deze verrassende aanwas mag grotendeels worden toegeschreven aan een beduidende toename van bedrijfsinvesteringen. Particuliere consumptie verliest echter aan momentum. Dit laatste verontrust ons nauwelijks. Het eerste verbaast ons evenmin. 

Voor de aandelenmarkt blijft de inflatiedynamiek cruciaal. Die bepaalt uiteindelijk welk niveau van de rente volstaat om de inflatie onder controle te brengen. En hoe hoger de benodigde rente, des te groter de kans op een recessie en des te minder de bedrijfswinsten. Hoge rente is ook slecht voor het waarderingsniveau van aandelen. Daar staat wel tegenover dat sommige bedrijven erin slagen hun winstmarges te vergroten bij hoge inflatie, zoals we vorig jaar hebben gemerkt.

Beleggen lijkt een eenvoudig cyclisch proces: informatie vergaren, aankoopbeslissingen doen, beleggingen selecteren, aanhouden en verkopen. Alles moet alleen wél op de juiste momenten gebeuren en veel beleggers lijken hierin zelfverzekerd. Wat maakt het dat ook bij ervaren beleggers de emoties toch nog een rationele afweging in de weg zitten? Zijn alle beleggers overmoedige huilebalken? 

Nog belangrijker dan dat de ISM Manufacturing Index bleef hangen op een magere 46,4, was voor mij de onderliggende ISM Manufacturing Employment Index. Die zakte namelijk naar 44,4, het laagste niveau sinds juli 2020, toen de Covid-crash in volle gang was.

Kunstmatige intelligentie is niet nieuw en staat niet op zichzelf. Dit jaar mag het programma ChatGPT dan zorgen voor een grote doorbraak, eind 2015 kwam het programma AlphaGO van Google-dochter Deepmind.

Dat vormde toen al een aanleiding om de mogelijke gevolgen van kunstmatige intelligentie nader te bestuderen. Dat hing samen met andere technische veranderingen. Dat had niet alleen te maken met doorbraak van mobiel internet dankzij de iPhone. Naast apps voor consumenten kwamen er ook steeds grotere veranderingen aan de producentenkant.

Zoals verwacht heeft de Federal Reserve de Fed Funds Target Rate opnieuw verhoogd met 25 basispunten tot 5,50 procent (bovengrens). De cumulatieve renteverhoging bedraagt nu 525 basispunten, waarmee dit de grootste verkrappingscyclus is in meer dan 40 jaar.

De wereldeconomie heeft de laatste jaren een aantal grote schokken ondergaan. Inmiddels is een periode van normalisering begonnen. Wanneer het stof is nedergedaald, wordt duidelijk of er verschillen zijn met de wereld van voor de pandemie. Om die op het spoor te komen moeten we op zoek naar opvallende en afwijkende patronen. 

Groot nieuws vanaf de burelen van de Europese Centrale Bank (ECB)! Nee, ik heb het niet over een nieuwe renteverhoging, een nieuwe afkorting die voor een opkoopprogramma of een gloednieuwe faciliteit staat, vertrek van een bestuurslid of iets dergelijks.

Zoals verwacht heeft de Federal Reserve de Fed Funds Target Rate opnieuw verhoogd met 25 basispunten tot 5,50 procent (bovengrens). De cumulatieve renteverhoging bedraagt nu 525 basispunten, waarmee dit de grootste verkrappingscyclus is in meer dan 40 jaar.