Expertpanel

Liquide beleggingen zoals aandelen of obligaties zijn voor iedere belegger makkelijk toegankelijk tegen relatief lage kosten. Investeren in alternatieve beleggingscategorieën zoals hypotheken, vastgoed en grondstoffen biedt diversificatievoordelen, maar is minder eenvoudig.

Wat was hét event dat voorafging aan de crisis van 2008: was dat BNP dat zijn geldmarktfondsen sloot, of de olieprijs die boven de 100 dollar kwam? Néé, dat was de introductie van de iPhone in 2007. En wat is hét event van 2020? Is dat corona? Néé, dat is de renminbi. Want de renminbi is voor de dollar, wat de iPhone indertijd voor Microsoft was: een parallel opererend systeem.

In 2013 is het provisieverbod voor impactvolle financiële producten ingevoerd. Dit heeft grote invloed gehad op de financiële dienstverlening. Zo moet de adviseur zijn factuur nu direct sturen naar de klant in plaats van een vergoeding te ontvangen via een provisie.

Beleggingscommissies van pensioenfondsen hebben een enorme professionaliseringsslag gemaakt. Toch blijft er in de huidige beleggingsomgeving en met het oog op toekomstige uitdagingen ruimte voor verbetering. Deze verbeteringen spitsen zich toe op vier rubrieken: opzet & focus, kwaliteit, denkwijze en effectiviteit.

Beleggers voelen zich aangetrokken tot duurzame beleggingen. Duurzaam investeren is hip. Recent publiceerde de AFM een rapport met onderzoeksresultaten waaruit blijkt dat beleggers meer risico én een lager rendement accepteren om duurzaam te kunnen beleggen. Oftewel: “sustainability sells”.

Informatie over de duurzaamheid van beleggingen wordt aan Europese regels onderworpen met de Sustainable Finance Disclosure Regulation. Dit nieuwe pakket regels stelt beleggers in staat om beter geïnformeerde keuzes te maken in duurzame beleggingsproposities. Een dergelijke standaardisatie is een welkome ontwikkeling, maar tegelijkertijd moet gewaakt worden voor een overdaad aan informatie.

Correlaties tussen financieel-economische grootheden spelen een sleutelrol in elk raamwerk voor risicomanagement en beleggingsbeslissingen. Correlaties bepalen namelijk hoe risico aggregeert over beleggingscategorieën in een portefeuille.  Ook de relatie tussen verplichtingen en bezittingen wordt bepaald door correlaties, en daarmee door het balansrisico.

Scherpe dalingen op financiële markten, ongekend ingrijpen door overheden en centrale banken, en onzekerheid over het economisch herstel waren het gevolg van een nieuw virus dat de wereld in haar greep houdt. De dekkingsgraden van pensioenfondsen zakten opnieuw weg. Inmiddels zijn de markten wel krachtig opgeveerd, maar de onzekerheid blijft.

Hoeveel impact hebben de eerste zeven maanden van dit bijzondere jaar gehad op de pensioenpotjes van medewerkers in individuele DC-regelingen? Bij het vergelijken van deze premiepensioenproducten lijkt het erop dat het beleggingsbeleid steeds meer overeenkomsten vertoont. De marktomstandigheden van de afgelopen maanden lenen zich er perfect voor om eens te kijken wat de verschillen in rendementen zijn. Never waste a good crisis!

In een lage-rente-omgeving bieden alternatieve beleggingen een interessant rendementspotentieel. In de beleggingswereld bestaat echter geen “free lunch”: het extra rendement gaat gepaard met extra risico’s. Zonder adequate beheersing van deze risico’s, loopt men een substantieel risico dat de verwachte illiquiditeitspremie niet wordt gerealiseerd.