obligatiebeheer

Traditionele inkomensbronnen drogen op. Door een gebrek aan rendement in de fixed income markten zoeken beleggers het bij risicovollere schuld, om het gebrek aan rendement te compenseren. Maar dat maakt hen extra kwetsbaar in perioden van marktstress. Sean Markowicz, strateeg bij Schroders, meent dat beleggers geen genoegen hoeven te nemen met minder rendement, maar ook niet met meer risico. Een flexibele benadering kan profiteren van de diversiteit in de schuldmarkten.

2019 was niet enkel een geweldig jaar voor de aandelenmarkten, maar ook voor obligaties. Onlangs kregen we nog een verlenging, toen de Griekse 10-jarige obligatie onder de 1 procent rente dook. Ongezien, en goed voor een enorm rendement op enkele jaren tijd. Peter De Coensel, CIO Fixed Income van Degroof Petercam Asset Management (DPAM) stelt dat we in een overgangsjaar zitten.

Lyndon Man denkt dat het economische klimaat over het algemeen gunstig blijft voor aandelen. Hij raadt een thematische benadering aan, die de voorkeur geeft aan China en aan Europese bedrijfsobligaties.

Lyndon Man beheert zowat tien obligatiefondsen bij Invesco, en met name Invesco Euro Bond (dat bij Morningstar 5 sterren heeft, alsook Invesco Global Investment Grade Corporate Bond (4 sterren) zijn succesvol.

Bij een volgende recessie kunnen passieve obligatiebeleggers opgezadeld worden met forse verliezen als de rating van BBB-investment grade obligaties wordt verlaagd naar high yield. Actieve managers kunnen risico’s die gepaard gaan met deze ‘gevallen engelen’ beter beheren, schrijft Sean Markowitz, Strategist, Research and Analytics bij Schroders in een persbericht.

Het is door de negatieve rendementen op een steeds groter deel van de Europese obligatiemarkt nu geen pretje om een Europees obligatiefonds te beheren, verzucht Eric Plantier van het BNP Paribas Funds Euro Bond fonds. ‘Tijdens de eurocrisis hadden obligaties met negatieve rendementen nog de functie van een verzekering, maar dat is nu echt niet meer zo.’ 

In het huidige lagerenteklimaat is het als obligatiebeheerder absoluut noodzakelijk om flexibel te zijn en verschillende performance drivers te kunnen aanspreken. Dat zegt François Collet in een gesprek met Investment Officer.

Peter De Coensel, hoofd obligatiebeheer van DPAM, gaat dieper in op de voortdurend lage rentestanden van ‘core’ obligaties, vooral Bunds. Hij geeft ook een verklaring voor de dalende inflatieverwachtingen.