obligatiebeheer

In de top-5 gooien we het deze week over een andere boeg. In plaats van beleggingsfondsen in een specifieke Morningstar categorie op basis van hun year-to-date rendement te rangschikken, bekijken we alle obligatiefondsen, inclusief high yield en emerging markets debt die in België verkrijgbaar zijn en rangschikken we ze op basis van hun jaarlijks rendement over de afgelopen 10 jaar.

Goldman Sachs Asset Management wil met zijn nieuwe obligatiestrategie een aantrekkelijk rendement neerzetten, dat aandacht heeft voor ESG-criteria bij de keuze van de bedrijfs- en overheidsobligaties. Op lange termijn kan een duurzame benadering mogelijk voor bijkomend rendement zorgen in het obligatieluik.

Bill Eigen van J.P. Morgan Asset Management heeft zelf het coronavirus opgelopen. Hij verwacht een nieuwe correctiefase op de obligatiemarkten. Het fonds is daarom voor 40 procent belegd in cash, en blijft erg voorzichtig. Sinds medio maart heeft het rendement goed stand gehouden.

De obligatierentes zullen de komende jaren laag blijven. Daarom raadt Stefan Isaacs (M&G) aan om te blijven beleggen in investment grade bedrijfsobligaties.

Veel obligatiefondsen zijn gecorreleerd met risicovolle activa, zeggen de beheerders van het Allianz Strategic Bond fonds. Zij zagen voor de coronacrisis de bui al hangen en werden negatief voor bedrijfsobligaties. De meeste unconstrained obligatiebeheerders waren voor de crisis te veel belegd in credit en high yield, stellen ze.

Het nieuwste steunpakket van de ECB kwam voor Ella Hoxha, beheerder van het Pictet Global Bond Fund, niet onverwacht na de ‘beginnersfout’ van Lagarde vorige week. Maar of Europese obligaties hiermee uit de gevarenzone zijn? ‘Het ergste zou nu achter de rug moeten zijn, maar tegelijkertijd is de recessie nog niet eens begonnen.’ 

‘Nu iedereen tegelijk door hetzelfde poortje naar buiten wil, gebeuren er dingen op de obligatiemarkten die ik nog nooit, maar dan ook nog nooit, heb gezien. De risicopremie op hoogrenderende bedrijfsobligatie staat nu op 12,5 procent. Zes weken geleden was dat gemiddeld nog 4. On-ge-kend.’ 

De Fed verraste de markten afgelopen dinsdag met een verlaging van 50 bps - de eerste actie van deze omvang sinds de donkerste dagen van de wereldwijde financiële crisis. Andere centrale banken in de wereld zullen deze maand ook de tarieven verlagen. M&G’s Jim Leaviss en Wolfgang Bauer evalueren de impact voor vastrentende beleggers. Een gesprek met Investment Officer.

Traditionele inkomensbronnen drogen op. Door een gebrek aan rendement in de fixed income markten zoeken beleggers het bij risicovollere schuld, om het gebrek aan rendement te compenseren. Maar dat maakt hen extra kwetsbaar in perioden van marktstress. Sean Markowicz, strateeg bij Schroders, meent dat beleggers geen genoegen hoeven te nemen met minder rendement, maar ook niet met meer risico. Een flexibele benadering kan profiteren van de diversiteit in de schuldmarkten.

2019 was niet enkel een geweldig jaar voor de aandelenmarkten, maar ook voor obligaties. Onlangs kregen we nog een verlenging, toen de Griekse 10-jarige obligatie onder de 1 procent rente dook. Ongezien, en goed voor een enorm rendement op enkele jaren tijd. Peter De Coensel, CIO Fixed Income van Degroof Petercam Asset Management (DPAM) stelt dat we in een overgangsjaar zitten.