asset allocatie

Belfius Bank is binnen de verschillende profielen neutraal aandelen. De weging van technologie werd onlangs weer opgetrokken tot overwogen. Ook langetermijntrends blijven aanwezig in portefeuille.

Dat zegt Els Vander Straeten (foto), die bij de bank mede verantwoordelijk is voor het uitwerken van de asset allocatie en beleggingsstrategie. De regionale aandelenverdeling bij Belfius Bank is onderverdeeld in 40 procent Verenigde Staten (neutraal), 37 procent Europa  (onderwogen eurozone), 4 procent Japan (neutraal) en 19 procent emerging markets.

We beleven een paradigmaverschuiving op de financiële markten in de richting van kwaliteitsaandelen en bepaalde segmenten van de obligatiemarkt. Maar grondstoffen zullen op lange termijn niet blijven stijgen.

Voor aandelen wel te verstaan. In de regel reageren beleggers sterk op (macro-economische) verrassingen. De consensusverwachting zou immers al in de koersen moeten zijn verwerkt. 

Het is daarom ook geen toeval dat er indices bestaan die de mate van verrassingen mathematisch vastleggen. Een goed voorbeeld hiervan zijn de Citi Economic Surprise indices. 

Aandelenposities moeten ruim gediversifieerd blijven en in het obligatieluik geniet investment grade de voorkeur, maar is voorzichtigheid geboden voor high yield. 

Daniel Kahneman en Amos Tversky – twee van de belangrijkste psychologen – maakten in de jaren ‘70 belangrijke bijdragen voor economische theorieën. Ze toonden namelijk aan dat mensen (of beleggers) verlies veel erger vinden dan ze winst leuk vinden. Mensen geven niet dezelfde waarde aan het verlies van 50 euro te verliezen dan ze geven aan het geluk van 50 euro te winnen.

De vooruitzichten voor de komende maanden zijn bijzonder troebel, aangezien de inflatie waarschijnlijk nog niet haar hoogtepunt heeft bereikt. Er beginnen echter beleggingskansen op te duiken. 

Rajesh Tanna van JP Morgan wijst op verschillende mogelijkheden om opnieuw te gaan beleggen op de wereldwijde aandelenmarkten, waaronder Amerikaanse groeiaandelen, duurzaamheidskampioenen en bedrijven die hun dividenden regelmatig optrekken.  

Vandaag de dag zou een beleggingsportefeuille overwegend uit Amerikaanse activa moeten bestaan. Impactbeleggen is duurzaam beleggen 2.0 en long duration activa blijven het moeilijk hebben. Dat stelde de onafhankelijke beleggingsexpert Jan Longeval bij het slotdebat van Portfolio Day, dat Investment Officer afgelopen donderdag in Brussel organiseerde. 

We leven in een nieuwe beleggingswereld, waarbij het belangrijk zal zijn om kort op de bal te spelen en waarin actief beheer meer dan ooit zijn waarde zal kunnen tonen. Dat zeggen Philippe Gijsels en Koen De Leus van BNP Paribas Fortis.

De decennialang gelauwerde neutrale 60/40 portefeuille heeft in 2022 stevig water gemaakt: zowel aandelen als obligaties gingen onderuit. Het is zoeken met een lantaarn naar alternatieve, goed renderende activa. ‘Maar, die search for yield is een onzinnige exercitie.’