‘Beleggers zijn erg pessimistisch, maar er zit al veel in de koersen’
Er zijn bepaalde factoren die momenteel aandelen ondersteunen: zo zijn de financiële voorwaarden verbeterd en zijn beleggers al zeer pessimistisch. Doorgaans is dat een goed tegendraads koopsignaal. ‘De piek van de Amerikaanse inflatie is waarschijnlijk al voorbij en veel indicatoren wijzen op een lagere inflatie in de komende maanden.’
Jan Vergote: beleggers verkeken zich op de lagere olieprijzen
De hoger dan verwachte inflatie verraste menig belegger. De lagere olie - en industriële metaalprijzen zetten hen op het verkeerde been. De aandacht van de beleggers, die zich vooral toespitste op de algemene inflatie, deed hen de evolutie van de kerninflatie vergeten.
Deze haalt de volatiele elementen zoals energie en voedsel uit de prijzenmand. Maar voor de centrale bank is die kerninflatie veel belangrijker.
Een Europese vogel voor de Russische kat
Over de telgen van het roemruchte geslacht van de felis silvestris catus zal u ons niet snel iets kwaads horen vertellen. In tegenstelling tot hun viervoetige aartsvijanden -die u zonder verpinken voor één hondenbrok méér zullen verraden- hebben deze edele huisdieren er oprecht en vrijwillig voor gekozen om het lot van de mensheid te verzachten met hun aangename gezelschap.
Intussen houden ze ook uw woonst knaagdiervrij en ruimen ook de zwakke exemplaren van het vogelbestand in uw tuin op. Kwestie van ook deze soort gezond te houden.
‘Het wordt niet meer business as usual’
Een terugkeer naar vroeger, met extreem soepele voorwaarden en een Fed put, lijkt uitgesloten, want het is de Fed menens om de inflatie krachtdadig de kop in te drukken.
De yuan als sentimentsindicator
Nu China de rente toch weer inzet om de vastgoedcrisis te bezweren, terwijl de Federal Reserve middels Jackson Hole duidelijk heeft gemaakt stug door te gaan met verkrappen, neemt de divergentie in centralebankbeleid tussen de twee grootste economieën toe. Dat is geen goed nieuws voor de yuan, valuta’s in opkomende landen én aandelen.
Centrale bankiers en inflatie ....quo vadis ?
De laatste maand zagen we een fors beursherstel waar de meeste analisten (inclusief mezelf) verbaasd over reageerden. Laat ons kort de redenen overlopen van deze hausse. We zien er een aantal.
Argenta: de markten zijn te zelfgenoegzaam
De markten zijn de jongste weken bijzonder optimistisch, maar in september komt er weer een renteverhoging. ‘Daarom zijn we in een neutraal profiel onderwogen in aandelen.’
Dat zegt Matthieu De Coster (foto), strateeg bij Argenta, in een gesprek met Investment Officer.
BNP: neutraal tot licht overwogen aandelen
De asset allocatie van BNP Paribas Fortis is momenteel neutraal tot licht overwogen in aandelen, en onderwogen in obligaties, waarbij vooral een lager dan gemiddelde duration wordt toegepast.
Dat zegt Philippe Gijsels (foto), de hoofdstrateeg van BNP Paribas Fortis in België, in een gesprek met Investment Officer.
KBC: ‘een hardere recessie is niet ingeprijsd’
De strategen van KBC zijn onderwogen in zowel aandelen als obligaties. In obligaties waren ze heel stevig onderwogen, maar recent zijn ze posities beginnen op te bouwen. ‘Een hardere recessie is nog niet ingeprijsd op de markten.’
Dat zegt Tom Mermuys (foto), marktstrateeg bij KBC, in een gesprek met Investment Officer. Ze hadden een vrij forse onderweging in aandelen, wat nog steeds zo is.
Jan Vergote: centrale banken dansen op een slappe koord
Wat we vandaag verwachten van de centrale banken is geen sinecure : ze moeten de economie via renteverhogingen doen afkoelen, terwijl de aan gang zijnde oorlog de prijzen (inflatie) hoog houdt (of zelfs verder doet stijgen).
En we zien ondertussen de economie voorzichtig afkoelen door een dalende consumentenkoopkracht en - vertrouwen. Ze remmen dus af (via hun renteverhogingen) in een vertragende of zelfs krimpende economie, wat geen evidentie is.