asset allocatie

Obligaties zijn terug van weggeweest, de 60/40 portefeuille heeft de beste vooruitzichten in tientallen jaren en inflatie zal normaliseren op termijn. De onrust van dit jaar heeft de meest aantrekkelijke beleggingskansen geschapen die we in tien jaar hebben gezien. We moeten alleen nog héél even wachten.

‘Ik denk dat we niet ver van piekinflatie af zijn en die mogelijk  al bereikt hebben’, zegt Erik Joly, hoofdeconoom van ABN Amro België. Daarom krijgen Amerikaanse aandelen een lichte overweging. 

Keytrade Bank heeft de cashposities opgedreven in de portefeuilles, en bovendien ook belegd in industriële metalen in de eerste jaarhelft. Dat heeft de schade beperkt.

De huidige winstverwachtingen kloppen niet. Analisten gaan uit van een zachte landing, in plaats van een recessie. De aandelenmarkten kunnen makkelijk nog eens 15 procent zakken. 

Dat zei Luca Paolini van Pictet Asset Management woensdag tijdens een rondetafel met journalisten in Amsterdam. ‘Dit wordt een lange winter’, verzuchtte de hoofdstrateeg nog voordat hij zijn actuele visie uit de doeken had gedaan. 

Waarom beleggen zoveel beleggers actief? Academisch onderzoek heeft al voldoende aangetoond dat actief beleggen gemiddeld tot veel slechtere prestaties heeft geleid, zeker wanneer we het op de lange termijn bekijken. Deze post schuift twee theorieën naar voor: (1) beleggers overschatten eigen kennis, en (2) het failliet van de efficiënte markthypothese toont aan dat er altijd een percentage actief beheer zal zijn.

De bedrijfswinsten zullen de komende maanden waarschijnlijk neerwaarts bijgesteld worden. Voorzichtigheid blijft geboden in afwachting van mogelijke paniek op de beurzen. 

‘De komende tien jaar zullen heel anders zijn dan het decennium daarvoor’, benadrukte Youssef Bougroum (lid van het gediversifieerde beheerteam van M&G) onlangs tijdens zijn bezoek aan Brussel.

Aandelen zijn een genuanceerd verhaal; je kan niet zeggen of ze te duur of te goedkoop zijn. Maar bepaalde sectoren zoals financials en biotech lijken interessant.

‘Kwantitatieve versoepeling heeft de volledige aandelenmarkt scheefgetrokken. Via actief beheer moet je binnen elke sector gaan kijken hoe duurzaam de groei is.’ Dat zegt Jan Vergote van Investment Talks en kennisexpert, in een podcast met Investment Officer. Hij stelt dat beheerders hun huiswerk goed moeten maken en de dynamiek van elk bedrijf en sector goed moet kennen.

(…) en bij de uitbreiding de rest van de wereldbeurzen. Al is het nooit goed om te veralgemenen. In contrast met de kommer en kwel op de financiële markten, flirten de Indische beurzen met hun topniveaus en was de Roepie één van de weinige munten die de US $ in zijn opwaarts pad kon volgen, tot deze laatste recent uitpakte met een verschroeiende versnelling en ook de Indische munt het nakijken gaf, zoals het eerder de euro, het Britse pond en de Yuan was overkomen. 

Etienne de Callataÿ benadrukt dat de markten de neiging hebben om angst uit te vergroten en verwacht dat de economische context de komende kwartalen over het algemeen gunstig zal blijven. 

In een bijzonder turbulent klimaat meent Vincent Juvyns (JP Morgan Asset Management) dat we de voorkeur moeten geven aan obligatiebeleggingen, met name Amerikaanse staatsobligaties en Chinese obligaties.