emerging market debt

De sweet spot voor obligaties uit opkomende markten ligt momenteel in het BB en investment grade segment. Hoewel het moment voor grote overwegingen binnen EMD nog niet is aangebroken, beginnen de enorm opgelopen spreads wat te dalen en zijn er hier en daar al wat alpha-mogelijkheden te vinden. ‘Ik vind het soms zo ontmoedigend om op index-niveau naar deze beleggingscategorie te kijken.’ 

Fondsen die in obligaties van opkomende markten beleggen, verloren in 2022 voor het derde kwartaal op rij gemeten in dollars, maar boekten een kleine winst in euro. 

De kloof tussen Europa en de Verenigde Staten wordt steeds wijder. Dat komt omdat de ECB achter de feiten blijft aanlopen. Een recessie zal in Europa dus dieper snijden dan in de VS. 

Dat zegt Jeremy Cunningham (foto), hoofd obligatiebeheer bij Capital Group, in een gesprek met Investment Officer.

De zorgen blijven en de activaklasse zit gevangen in een algemene bear market voor obligaties. 

Eugene Philalithis, hoofd van Multi Asset Investment Management in Europa bij Fidelity International, is voor de aandelenmarkten wat voorzichtiger geworden omdat er op verschillende vlakken onzekerheid in de markt is geslopen. Toch ziet hij nog opportuniteiten in de meer defensieve namen en in EM-obligaties uitgedrukt in lokale munten.

Een actief fonds dat voornamelijk belegt in groene en sociale obligaties uit opkomende markten. Dat was er tot vorige maand, toen het BlackRock Emerging Markets Impact Bond Fund van start ging, nog niet. Het nieuwe fonds is een van de eerste twee EMD-fondsen met een artikel-9 classificatie onder de SFDR.

De obligatiemarkten in de opkomende landen hebben er sinds begin dit jaar een wilde rit opzitten. Thede Rust (foto), hoofd EM-obligaties bij Nordea AM, blijft vandaag nog steeds voorzichtig en belegt vooral in emittenten met een hoge kredietwaardigheid. In zijn analyses staat ESG ook altijd centraal omdat hij ervan overtuigd is dat landen die op het juiste spoor zitten op langere termijn beter zullen doen dan landen die het niet zo nauw met deze criteria nemen. 

Gezien de extreme waarderingsniveaus in schulden van opkomende markten willen veel beleggers weten of het nu de tijd is aangebroken om de kansen die er liggen te benutten. De onzekerheid is groot, omdat er veel te veel mogelijke permutaties zijn om met enige zekerheid te bepalen hoe het coronavirus zich zal verspreiden en hoe de kapitaalmarkten in de komende weken zullen reageren.

Dat zegt EMD-specialist Denise Simon, Co-Head of Emerging Market Debt van Lazard Asset Management in een door hem verrichte studie.

Voor lokale obligaties in opkomende markten zijn renteverlagingen in de VS een dubbele zegen. ‘Rentes in opkomende landen dalen mee en dat resulteert in hogere obligatiekoersen. De verzwakkende dollar kan leiden tot valutawinsten.’ 

Dit stelt Wim Vandenhoeck, senior portfolio manager van het Invesco Oppenheimer Emerging Market Local Currencies Debt Fund. Het fonds belegt in staatsobligaties van opkomende landen, in lokale valuta.