Asset allocatie

Nu de eerste contouren zichtbaar zijn van de gevolgen van de oorlog in Oekraïne, heeft Rabobank gekozen voor ‘aanzienlijke accentverschuivingen’ binnen zowel de aandelen- als obligatieportefeuille. ‘Voor grote tactische wijzigingen is het nu te onzeker, maar bínnen de allocaties liggen mogelijkheden.’

Een global macro strategie lijkt in het huidige extreem volatiele beursklimaat de ‘place to be’. Maar let op, als je global macro niet combineert met micro-factoren, dan ben je gedoemd tot mislukken. Concreet bieden Britse aandelen en emerging markets zoals China en Brazilië nu een tegengewicht.

Let op, want wie alleen in eurozone overheidsobligaties belegt, is niet voldoende gediversifieerd. Je moet ook in monetair soevereine landen beleggen. 

Dit is de derde en laatste aflevering in onze reeks van drie over de Moderne Monetaire Theorie (MMT). Onafhankelijk docent, auteur en kennisexpert van Investment Officer Jan Longeval heeft zich in deze materie verdiept, die relevant is op een moment waarop het fiscaal beleid tegen zijn grenzen aanbotst.

The Power of the Purse is het magische woord in de Moderne Monetaire Theorie. Onbeperkte financiële middelen, wie wil dat niet? 

Gisteren verscheen de eerste aflevering in deze reeks van drie over de MMT. 

Vandaag vragen we ons af waarom een monetair soeverein land toch belastingen heft? Daar zijn vele goede redenen voor:

Wat betekent de crisis rond Oekraïne voor de asset allocatie? En wat hebben strategen gedaan in hun portefeuilles? ‘Dit zal tot bijkomende inflatie leiden als je kijkt naar de olie- en gasprijzen. Volgens mij is het resultaat dat de centrale banken hun pad van monetaire verkrapping wat gaan vertragen’, zegt één van hen. Een bloemlezing.

ABN Amro MeesPierson heeft haar positie in aandelen verkleind, van overwogen naar neutraal. De bank wil een grotere kasbuffer aanhouden die het kan inzetten als er meer duidelijkheid is in de markt.

Met hun stabiele inkomsten en voorkeur voor defensieve aandelen, kunnen conservatieve dividendstrategieën in dit onzekere beursklimaat een alternatief zijn voor staatsobligaties. Toch? Jawel, zegt fondsbeheerder Thomas Schüssler van het bekende DWS Top Dividende. Maar het zijn de aandelenmarkten, die de instroom momenteel op gang brengen.

De aanhoudende turbulentie op de financiële markten heeft zich sinds 6 januari vooral vertaald in neerwaartse bewegingen op de aandelen- en obligatiemarkten. Deze neergang werd veroorzaakt door de ongelukkige samenhang in de evolutie van een aantal factoren. Maar het is het donkerst voor het daagt.

De beer is los. De Doema, het Russische parlement, heeft de decreten geratificeerd waarin de regering akkoord gaat met de verzelfstandiging van de twee Russische separatistische regio’s in Oekraïne. De volgende stap is waarschijnlijk dat Russische ‘vredestroepen’ in deze gebieden worden gelegerd. De financiële markten reageerden geschokt en doken op alle fronten in het rood.

De olieprijs steeg tot bijna 100 dollar per vat, de gasprijs in Europa steeg in de ochtendhandel met 13 procent.

De wereldwijde ETF-sector trok in januari zo’n 76,4 miljard dollar (67,2 miljard euro) aan netto-instroom aan, tegen 84,38 miljard dollar in dezelfde maand een jaar eerder, aldus ETFGI, een in Londen gevestigd onderzoeks- en adviesbureau.

Het belegd vermogen in de wereldwijde sector voor ETF’s - Exchange Traded Funds - daalde met 3,9 procent tot 9,9 miljard dollar, tegen een record van 10,3 miljard in december als gevolg van de dalende markten.