wet- en regelgeving

Mifid II bracht aanvullende voorschriften met zich voor professionele beleggers. Maar hoe kijkt de rechtspraak aan tegen een zakelijke klant die geen professionele belegger is? Wordt die zakelijke klant dan hetzelfde behandeld als een consument? Hierbij een aantal ontwikkelingen en lessons learned voor de praktijk.

De ESMA heeft de richtsnoeren geactualiseerd voor de vraag wat onder beleggingsadvies moet worden verstaan. Dat kan betekenen dat bepaalde beheerders voorzichtiger moeten worden met het verspreiden van beleggingsinformatie onder hun cliënten.

De Europese vereniging voor fondsen- en vermogensbeheer Efama heeft zich erg bezorgd uitgelaten over de voorgestelde technische reguleringsnormen en technische uitvoeringsnormen voor de Digital Operational Resilience Act, het cyberbeveiligingsplan dat bekend staat als Dora, en bekritiseert de maatregelen als buitensporig ruim en onevenredig.

De European Securities and Markets Authority (ESMA) vestigde onlangs de aandacht op buitensporige kosten van ICBE’s en ABI’s en publiceerde daarover in mei 2023 een zienswijze. 

De Europese Raad en het Europees Parlement hebben een voorlopig akkoord bereikt over nieuwe regels voor alternatieve beleggingsfondsen, zoals private-equityfondsen en private-debtfondsen. Ook het kader voor Ucits-beleggingsfondsen wordt gemoderniseerd.

Het Luxemburgse parlement heeft met een grote meerderheid een belangrijke wet aangenomen die de regelgeving rond beleggingsfondsen moderniseert. Fondsen zoals Europese langetermijnbeleggingsfondsen (Eltifs) en geldmarktfondsen zullen nu worden vrijgesteld van de inschrijvingsbelasting voor in Luxemburg gevestigde fondsen.

De weg naar de hel is geplaveid met goede bedoelingen. Dit geldt ook voor goedbedoelde regelgeving op het gebied van environmental, social and governance (ESG).

De financiële sector vreest voor ‘suboptimale uitkomsten’ bij besprekingen tussen het Europese Parlement, de Europese Commissie en Europese Raad maandag en dinsdag, die kunnen leiden tot een ingrijpende herziening van de Markets in Financial Instruments Directive (Mifid). 

Ierland heeft zichzelf gepositioneerd als de grootste internationale domicilie voor exchange-traded funds (ETF’s), waardoor uitdagers zoals Luxemburg een inhaalslag moeten maken. Ondanks deze dominante positie zijn sommige in Dublin gevestigde fondsenspecialisten van mening dat het groothertogdom niet helemaal kansloos is.

De eisen die fondsselectors, private banken en discretionaire portefeuillebeheerders stellen aan fondsdistributeurs worden steeds uitdagender en strenger. In de Benelux in het bijzonder nemen klanten geen genoegen met bestaande fondsen; ze willen maatwerk en specifieke oplossingen.