Opinion

Selon l’économiste Nouriel Roubini, l’exceptionnalisme américain persistera parce que les avantages de la haute technologie génèrent un surplus de croissance. Il convient toutefois de faire preuve d’une certaine prudence.

Nous sommes en décembre, l’attention se porte donc sur 2026. Cette période s’accompagne bien sûr d’une vague de perspectives qui, malheureusement, sont souvent en partie dépassées au moment où la nouvelle année commence. Pourtant, une dynamique est en train de se mettre en place qui pourrait conduire à un feu d’artifice l’année prochaine.

Avec la chute du dollar et la baisse des taux d’intérêt (à court terme) cette année, les marchés émergents sont enfin revenus sur le devant de la scène. Pourtant, les marchés frontières sont depuis longtemps très populaires auprès d’un public restreint.

La sécurité des cryptomonnaies a fait l’objet d’une note que j’ai publiée en mai 2018 pour le Forum financier belge. J’ai affirmé à cette occasion que les ordinateurs quantiques représentaient une menace pour le mécanisme de sécurité du bitcoin. Cette affirmation a-t-elle changé aujourd’hui ?

La BCE a inclus une mention des stablecoins dans son examen de la stabilité financière. On pourrait s’attendre à ce qu’un document contenant le terme « évaluation de la stabilité » se concentre principalement sur les risques, l’approche de la BCE reste néanmoins frappante. La volonté affichée de favoriser le secteur bancaire traditionnel est plus que révélatrice.

Depuis des décennies, nous considérons l’essor de l’investissement passif comme l’ultime démocratisation des marchés financiers. L’évangile des faibles coûts, de la large diversification et des rendements du marché semblait infaillible. Mais alors que les actifs passifs sous gestion ont atteint des sommets astronomiques, plusieurs études universitaires critiques révèlent un pardoxe inquiétant : l’instrument conçu pour aider les investisseurs risque de fausser structurellement le marché et, en fin de compte, de réduire leur richesse.

C’était un plan magistral. Avec le règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR), les capitaux privés afflueraient massivement vers les investissements verts, financeraient le Pacte vert et l’Europe montrerait l’exemple au reste du monde. Non pas avec une simple directive non contraignante, mais un cadre ambitieux visant à discipliner le secteur financier et à lutter contre l’écoblanchiment.

Lors de sa première visite à Florence en 1817, l’écrivain français Stendhal a été tellement submergé par la splendeur des cathédrales, des places de marché et des palais, qu’il est tombé dans un état de pâmoison. Vous avez peut-être ressenti le même effet en regardant les derniers chiffres trimestriels de la société Nvidia.

Les marchés financiers sont sous pression. Les actions, mais aussi d’autres classes d’actifs, évoluent principalement à la baisse. S’agit-il de facteurs isolés, ou peut-on identifier un coupable global ?

En mai 2018, la Commission européenne a lancé son très ambitieux programme de finance durable européenne. Sept ans plus tard, le vent politique a tourné en Europe et les ambitions en matière de développement durable sont constamment revues à la baisse.