Opinion

Malgré les tensions géopolitiques, une guerre douanière et des craintes persistantes de récession, l’économie et les marchés boursiers américains se révèlent remarquablement résilients. Qu’est-ce qui explique cette résilience ? Et va-t-elle durer ?

La prime traditionnelle accordée aux petites capitalisations boursières n’a pas complètement disparu, mais elle est devenue plus faible et plus complexe. Une part importante est absorbée par le capital-investissement. Pour les investisseurs ayant accès aux marchés privés, la prime de rendement stratégique se trouve de plus en plus souvent sur ces marchés.

Imaginez : votre patron peut voir exactement quand vous êtes à votre bureau, à quelle heure vous arrivez, à quelle heure vous partez et quand vous déjeunez. Cela ressemble presque à un cauchemar tout droit sorti d’un roman dystopique, mais pour trois cents analystes financiers, c’était la réalité quotidienne entre 2017 et 2021.

La gouvernance d’entreprise est l’un de ces sujets que les investisseurs aiment reléguer au second plan tant que les cours sont à la hausse. Pourtant, la qualité de la gouvernance d’entreprise est l’un des facteurs les plus déterminants pour la valorisation à long terme d’un marché d’actions.

Comme souvent dans le passé, la combinaison de l’autosatisfaction fondée sur une prétendue suprématie militaire et du mépris de la cohésion interne de l’ennemi est la recette d’une défaite humiliante. Plus tôt on s’en rendra compte, plus tôt on pourra commencer à réfléchir à une stratégie de sortie pour éviter de perdre davantage la face.

Alors que la guerre en Iran ne montre aucun signe de fin prochaine, les rumeurs de récession refont surface. Bien qu’il soit une fois de plus évident que le monde ne peut se passer des énergies fossiles, d’autres indicateurs suggèrent que le marché haussier est loin d’être terminé.

Selon Frank Elderson, membre néerlandais du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), la dépendance de l’Europe aux énergies fossiles menace la stabilité des prix. Les chocs énergétiques, qui semblent se multiplier ces derniers temps, rendent de plus en plus difficile pour la BCE de contenir l’inflation à 2 % par an.

Il fut un temps où les entreprises de logiciels se contentaient de chiffres de croissance impressionnants et de belles histoires de modèles économiques évolutifs. Le chiffre d’affaires était sacré, le bénéfice secondaire. Cette époque est révolue.

Chaque fois qu’un fonds indiciel achète des actions, quelqu’un d’autre doit les vendre. C’est une nécessité comptable. Pourtant, au cours des vingt dernières années, pratiquement personne ne s’est sérieusement interrogé sur l’identité de la contrepartie de toutes ces transactions passives.

Depuis plus de dix ans, j’écris des articles pour les investisseurs, les économistes et tous ceux qui s’intéressent, même de loin, aux marchés financiers. Les articles extrêmement pessimistes, ceux qui traitent de l’actualité ou ceux aux titres accrocheurs rencontrent un franc succès. Bien que je sois parfois classé dans la première catégorie, je ne suis généralement pas très doué pour ce genre d’articles. Mais aujourd’hui, j’aborde un sujet qui fait chaque jour la une des journaux : l’intelligence artificielle.