Investissement

Les investisseurs sur les marchés privés devront se tourner l’année prochaine vers les entreprises de taille moyenne peu endettées et susceptibles de connaître des améliorations sur le plan opérationnel. L’ingénierie financière et les paris sur la hausse des valorisations ne permettront à l’avenir pas d’obtenir les rendements souhaités.

Même si l’inflation, en 2023, a nettement reflué depuis son sommet de 2022, les ménages ressentent encore fortement les effets de la perte de valeur de leur porte-monnaie, et se montrent réticents à consommer. Ils diffèrent leurs achats ou cherchent une alternative meilleur marché. Même les fabricants d’articles de luxe ne semblent pas échapper à la tendance.

Next year, private market investors should focus on mid-market companies with low debt and potential for operational improvement, says Dirkjan Schuiten, head of private markets at ABN Amro. This approach contrasts with the less reliable strategies of financial engineering and betting on rising valuations, which are unlikely to yield desired returns in the near future.

« Les actions des petites et moyennes capitalisations ont récemment été à la traîne en termes de performance. Une baisse des taux d’intérêt soutiendrait les actions, et en particulier les petites et moyennes capitalisations », déclare Rik Dhoest, cogestionnaire du fonds Nagelmackers Small & Midcap.

Dopés par la perspective d’une baisse des taux d’intérêt à moyen terme, les marchés à revenu fixe sortent du marasme. Malgré les défis macroéconomiques persistants, certains anticipent l’avènement d’un nouvel âge d’or pour les obligations. Les stratèges et les gestionnaires de portefeuille soulignent tous la nécessité de se montrer sélectif.

Peter Vanden Houte, économiste en chef, et Steven Vandepitte, stratégiste chez ING, anticipent un atterrissage en douceur pour l’économie. Bien qu’un trimestre de contraction soit possible, 2024 devrait se terminer sur une croissance modeste. Ce scénario nécessite une politique d’investissement active, axée sur les actions d’entreprises affichant un bilan solide et les obligations investment grade.

Tim Nijsmans n’a pas le temps de se prélasser dans son hamac. Le conseiller financier indépendant a écrit un best-seller sur l’investissement et constate que cela profite à son activité. Il raconte comment, en tant que gestionnaire de fonds dans une banque privée, il a perdu foi dans la gestion active, pour ensuite nager avec entêtement à contre-courant.

Fixed income markets are moving out of the doldrums encouraged by the medium-term prospect of declining interest rates. Despite persistent macro-economic challenges, a new golden age could loom for bonds, one CIO argues. Investment officers and fixed income strategists that spoke to Investment Officer agree, but all underline the need to be picky.

« La confirmation que les banques centrales ne tiennent pas absolument à s’attaquer au dernier point de base de l’inflation est, pour moi, la décision la plus importante de 2024 », déclare Wim Vermeir, chief investment officer d’AG Insurance.

La prédominance des Sept Magnifiques diminuera en 2024, ce qui se traduira par une réorientation plus large des marchés boursiers pour l’année à venir, prévoient les experts en actions. « Il ne sera plus question des Sept Magnifiques l’année prochaine. » Concernant d’autres thèmes, les avis sont partagés.