Investment Officer

Opkomende landen wisten in het derde kwartaal een relatief sterke prestatie neer te zetten. Toch is er over het gehele jaar sprake van een underperformance in vergelijking met ontwikkelde landen. Het positieve rendement voor de MSCI Emerging Markets index werd over de afgelopen drie maanden gedreven door met name Aziatische aandelen uit de sectoren cyclische consumentengoederen en technologie.

In Amsterdam, Den Haag en Rotterdam zit de schrik er goed in. Het laatste jaar hebben zowel Kempen en NN IP als Robeco ongewenst bezoek gekregen: buitenlandse concurrenten die speuren naar de beste team(speler)s van het huis. Corona en digitalisering zullen de komst van die ongenode gasten verhogen, stellen markt- en sectoranalisten.

Slechts enkele dagen na het afronden van de overname van internetbroker E-Trade is Morgan Stanley alweer op jacht. De zakenbank heeft een bod van circa 7 miljard dollar (bijna 6 miljard euro) uitgebracht op vermogensbeheerder Eaton Vance. Eenmaal ingelijfd zal de vermogensbeheertak van de Amerikaanse zakenbank in omvang verdubbeld zijn tot 1200 miljard dollar. 

Voor beleggers die op zoek zijn naar rendement en die zich niet willen wagen aan traditionele hoogrentende obligaties, lanceert Invesco de eerste ETF in Europa met gediversifieerde blootstelling aan hybride effecten.

De Invesco Euro Corporate Hybrid Bond UCITS ETF concentreert zich op het grootste deel van de groeimarkt van hybrid fixed income, waarbij in euro’s genoteerde obligaties goed zijn voor ongeveer twee derde van de 140 miljard euro die is uitgegeven.

Een heropleving van het aantal coronagevallen, de aanstaande presidentsverkiezingen in Amerika, de Brexit en de onzekerheid over wanneer er een vaccin beschikbaar komt voor het coronavirus zullen in de laatste maanden van het jaar voor turbulentie op de financiële markten kunnen gaan zorgen.

De trage klim van de werkloosheid in de eurozone houdt aan. In augustus steeg het aantal werklozen voor de vijfde maand op een rij, naar 8,1 procent van de beroepsbevolking. Het positieve nieuws is dat het tempo van de ontslagen daalt ten opzichte van juli maar de gemiddelde cijfers voor de eurozone vertellen niet het hele verhaal. De impact van Covid-19 op de arbeidsmarkt verschilt sterk van land tot land (zie grafiek). Dat zegt Véronique Goossens, hoofdeconome van Belfius Bank.

iShares, het onderdeel van BlackRock dat passieve producten als ETF’s beheert en ontwikkelt, heeft een synthetische S&P 500 ETF gelanceerd. Daarmee wil iShares beleggers toegang bieden tot de Amerikaanse hoofdgraadmeter via een swap-based product. Het is voor ‘s werelds grootste ETF-provider een niet-onomstreden stap.

Frontier markets zijn het kleine broertje van de emerging markets. En net als bij kinderen, wordt de ene sneller volwassen dan de andere. De promotie naar “emerging” wordt door een handvol index providers verzorgd, waarvan MSCI de belangrijkste is. Voorzichtige beleggers wagen zich beter niet zelf aan deze exotische categorie. Dit zijn tenslotte derdewereldlanden, waarvan de ontwikkeling vaak met horten en stoten gaat. Maar hoewel de categorie in 2020 ondermaats presteerde, biedt deze ook kansen voor actieve beleggers. 

Gedurende maar liefst 4 decennia was een eenvoudige gewogen portefeuille van obligaties en aandelen voldoende om particuliere beleggers een gemiddeld jaarlijks rendement te bezorgen tot wel 10 procent of meer. Maar die zekerheid is weg nu staatsobligaties risicovoller zijn dan ooit en waarderingen van aandelen hoog.

Zijn de beleggingsportefeuilles van de klanten van financiële dienstverleners nog wel houdbaar voor het post-corona tijdperk? Daarover wordt in wetenschappelijke kring, maar ook onder asset allocatie strategen, sterk getwijfeld en gediscussieerd. Oorzaak: extreem lage rentes, waardoor obligaties steeds meer de emmer achter de boot van een defensieve of neutrale beleggingsportefeuille zijn.