Investment Officer

Gezien de extreme waarderingsniveaus in schulden van opkomende markten willen veel beleggers weten of het nu de tijd is aangebroken om de kansen die er liggen te benutten. De onzekerheid is groot, omdat er veel te veel mogelijke permutaties zijn om met enige zekerheid te bepalen hoe het coronavirus zich zal verspreiden en hoe de kapitaalmarkten in de komende weken zullen reageren.

Dat zegt EMD-specialist Denise Simon, Co-Head of Emerging Market Debt van Lazard Asset Management in een door hem verrichte studie.

De coronacrisis weegt zwaar op de vastgoedactiviteit in maart en april. De economische recessie tast het vertrouwen aan en verzwakt op korte termijn de dynamiek op de Belgische woonmarkt. Maar fundamentele factoren en de steunmaatregelen van de overheid wijzen niet in de richting van een crash van de huizenprijzen. Op termijn is er zelfs sprake van nieuwe kansen. 

De Federal Reserve is veruit de grootste bezitter van Amerikaanse staatsobligaties. Als de Fed doorgaat in het huidige tempo van haar opkoopbeleid dan is over minder dan twee jaar al het schuldpapier van de Amerikaanse overheid in handen van de centrale bank. Reden om Treasuries af te stoten, stelt BlackRock.

Het is bekend: de grootste gelijkmakers in de wereldgeschiedenis zijn oorlogen en pandemieën. Dat geldt niet alleen voor mensen, maar ook voor bedrijven en beleggers. Zo kan de portefeuille van een stockpickerfonds aan een radicale revisie toe zijn als een coronavirus het continent binnensluipt. Inkijkje in een portefeuille-herziening.

Eerder waren de wereldwijde aandelenmarkten in staat om slecht nieuws systematisch van zich af te schudden, als het de bullmarkt dreigde te bederven. Maar het gestaag verspreidende coronavirus drukte het optimisme snel de kop in. En dat is te zien in de prestaties van wereldwijde aandelenfondsen, gevangen in de top-5 van deze week. 

Als centrale banken de grootste spelers in de markt zijn, met steunpakketten en opkoopprogramma’s van duizenden miljarden dollars, euro’s en yens, wat moet je dan als belegger doen? Wel, exposure nemen naar dát wat de centrale banken als “lenders of last resort” (in)direct kopen. Een voorbeeld.

De grootste olieproducerende landen zijn zondag tot een olieakkoord gekomen. Doel ervan is om de oliemarkt en de energiesector te stabiliseren die door de coronacrisis met een systeemschok worden geconfronteerd. 

De grote olielanden hebben afgesproken dat zij bijna 10 miljoen vaten ruwe olie per dag van de markt willen halen om de olieprijs te stutten. Het gaat hierbij om ongeveer 10 procent van de wereldwijde dagelijkse productie. Tot dusver kwam de landen van de Opec nooit verder dan een productiebeperking van 2 miljoen vaten per dag. 

Als centrale banken de grootste spelers in de markt zijn, met steunpakketten en opkoopprogramma’s van duizenden miljarden dollars, euro’s en yens, wat moet je dan als belegger doen? Wel, dát kopen wat de centrale banken als “lenders of last resort” (in)direct kopen. Een voorbeeld.

Aandelenmarkten zijn weer in hosannastemming, met een S&P500 die vanaf het dieptepunt van 22 maart met ruim 22 procent is gestegen. ‘De positieve stemming is terecht’, zegt de hoofdstrateeg van de bank. Tegelijkertijd staat goud op een record, wat erop wijst dat goudbeleggers zich vast sjorren voor meer onheil. Wie heeft gelijk? Anatomie van een berenmarkt. 

Hoewel risicovolle beleggingen vaak in de uitverkoop gaan tijdens een crisis, blijken aandelen uit opkomende landen tijdens de huidige coronacrisis relatief goed stand te houden. Verrassend genoeg worden deze prestaties vooral gedragen door Chinese aandelen, het land waar de gezondheidscrisis ontsproot. Bij Latijns-Amerikaanse aandelen kleuren de koersborden daarentegen dieprood.