Investment Officer

IT-aandelen zijn hoog gewaardeerd. Maar is er ook sprake van een bubbel? En als zich een correctie zou voordoen in IT-aandelen, zal dit dan net als twintig jaar geleden tot een algemene bear market leiden?

Beleggingsstrateeg Ruud Ramaekers van Aegon Asset Management zocht naar antwoorden op die vragen.

Wereldwijde dividenden zijn in het tweede kwartaal van dit jaar op jaarbasis met 12,9 procent gestegen, blijkt uit de Henderson Gloal Dividend Index. Dat is een nieuw record.

De uitkeringen stegen in vrijwel elke regio ter wereld. Hoewel valuta-effecten het resultaat versterkten, stegen de wereldwijde uitkeringen onderliggend, volgens de maatstaf die Janus Henderson hanteert voor de belangrijkste trends, met 9,5 procent, het hoogste groeicijfer in drie jaar tijd. 

Nog even, en in de Verenigde Staten is sprake van de langste bullmarkt ooit. Komende woensdag is deze op de kop af 3.453 dagen jong. In deze periode is de S&P 500 gestegen van 666 punten naar om en nabij de 2900 punten.

Afgelopen donderdag overleed smallcapbelegger Joop Witteveen, volkomen onverwacht. Voor zijn naasten, maar ook voor collega’s en anderen die met hem samenwerkten, is zijn dood nauwelijks te bevatten.

Het multi-asset team van NN Investment Partners ziet naast de Turkije-crisis ook andere factoren die de aandelenmarkten kunnen drukken en verlaagt daarom de weging van aandelen in de beleggingsmix naar neutraal.

Voorbeelden van die andere factoren zijn een minder gunstig winstmomentum, zwakke sentiments-, stroom- en technische indicatoren en andere geopolitieke risicofactoren, zoals het handelsbeleid en de Italiaanse begrotingsonderhandelingen.

Dat het een belabberd kwartaal was voor opkomende markten, ontkent hij niet. Dat er op de korte termijn nog meer pijn in de pijplijn zit, ook niet. Maar, stelt Ben Inker van GMO in een kwartaalrapportage: aandelen en valuta’s uit opkomende markten zijn goedkoper dan drie maanden geleden. Dankzij de goedkope waardering noemt Inker waarde-aandelen uit opkomende markten ‘de best vindbare asset’.

ETF’s die beleggen in floating rate notes zijn dit jaar in trek. Hoewel ze qua beheerd vermogen slechts 5 procent van de obligatie-ETF markt vertegenwoordigen, nemen ze een veel groter deel van de instroom voor hun rekening.

Beleggers hebben tot dusverre dit jaar per saldo 57 miljard dollar in obligatie-ETF gestoken. 8,3 miljard dollar, ofwel 15 procent daarvan, vloeide richting floating rate ETF’s, zo heeft ETF.com berekend.

‘De reactie van de markt om euro’s te verkopen is disproportioneel’, ‘er is een harde landing en een recessie op komst’ en ‘de enige optie is een scherpe renteverhoging’. Fondshuizen zien de situatie in Turkije somber in. Het besmettingsgevaar richting andere landen is tegelijkertijd niet zo groot, volgens hen. Een greep uit de reacties van fondshuizen op “Turkije”.

Fondsmanagers vanuit de hele wereld zien een handelsoorlog nog altijd als het grootste staartrisico voor de beleggers.

Dat blijkt uit de gepubliceerde resultaten van een in de eerste week van augustus gehouden enquête onder 185 fondsmanagers met een totale hoeveelheid beheerd vermogen van 534 miljard dollar.

57 procent van de fondsmanagers geeft dit antwoord, gevraagd naar het grootste staartrisico. Dat is voor de derde maand op rij het geval. 

Franklin Templeton hoort niet meer tot de twintig grootste fondshuizen van Europa. Het huis dat ooit nog het vijfde fondshuis van het continent was, is uit de top-20 gevallen na tegenvallende resultaten en teruglopende interesse in de beleggingscategorieën waar het huis ooit zo goed mee scoorde.