Hoge volatiliteit en somber sentiment bepalen rest van 2022
Voor beleggers is de belangrijkste vraag van dit moment: kunnen centrale banken de inflatie indammen zonder de muntunie in een diepe recessie te storten? Markten leven tussen hoop en vrees. Voor Europa lijkt vrees vooralsnog de meest realistische emotie. De rente stijgt, de volatiliteit zal hoog blijven en de onzekerheid over de winsten zal het sentiment bepalen.
‘Maak je geen illusies, komende 6 maanden worden vervelend’
De periode van negatieve rente op staatsobligaties is voorbij, maar de koersverliezen zijn diep. Het moment waarop staatsobligaties zowel portefeuillebescherming als rendement genereren is dan ook nog ver weg. Vooral in Europa is de situatie taai. ‘Maak je geen illusies, de komende zes maanden zullen vervelend worden.’
De rente op Duitse staatsobligaties liep in augustus op tot het hoogste niveau in decennia. Hogere rentevoeten zijn weliswaar aantrekkelijk, maar trekken de koersen van staatsobligaties sterk naar beneden.
‘Maak je geen illusies, komende 6 maanden worden vervelend’
De periode van negatieve rente op staatsobligaties is voorbij, maar de koersverliezen zijn diep. Het moment waarop staatsobligaties zowel portefeuillebescherming als rendement genereren is dan ook nog ver weg. Vooral in Europa is de situatie taai. ‘Maak je geen illusies, de komende zes maanden zullen vervelend worden.’
De rente op Duitse staatsobligaties liep in augustus op tot het hoogste niveau in decennia. Hogere rentevoeten zijn weliswaar aantrekkelijk, maar trekken de koersen van staatsobligaties sterk naar beneden.
High yield vs. een recessie
In het huidige beleggingsklimaat is de zoektocht naar rendement vol in gang. Zwakke prestaties van aandelen en staatsobligaties sturen beleggers naar alternatieven. Een markt die een steeds hoger rendement lijkt te bieden is de high yield markt. Maar, compenseert het hogere rendement het risico nog wel voldoende?
High yield vs. een recessie
In het huidige beleggingsklimaat is de zoektocht naar rendement vol in gang. Zwakke prestaties van aandelen en staatsobligaties sturen beleggers naar alternatieven. Een markt die een steeds hoger rendement lijkt te bieden is de high yield markt. Maar, compenseert het hogere rendement het risico nog wel voldoende?
Zelfs de multi-assetbelegger weet het even niet meer
De stijgende rente, uitlopende spreads, aanhoudende inflatie en dalende aandelenkoersen maken het huidige beleggingsklimaat danig ingewikkeld. Zelfs de luxueuze positie van een multi-asset manager, is geen gemakkelijke.
‘Het is een hele ingewikkelde periode, zelfs voor een multi-asset strategie, maar zoals bij elke omgeving liggen er ongetwijfeld kansen’, vertelt Jan Kvapil, senior portfoliomanager van het multi-asset Dynamic Mix Fund van NNIP.
‘China is als een gespannen katapult’
‘Veel negativiteit trekt het land als een elastiek naar achteren, maar er is weinig voor nodig om China weer vooruit te laten schieten. Het zal gekatapulteerd worden. Dat gaat onvermijdelijk gebeuren, het is slechts een kwestie van tijd.’
Het afgelopen kwartaal deed de Shanghai A-share Index het 11 procent beter dan de S&P 500 en 15 procent beter dan de MSCI Emerging Markets Index. Toch is het sentiment over China somber. De negativiteit wordt gevoed door grote hoeveelheden slecht nieuws.
‘China is als een gespannen katapult’
‘Veel negativiteit trekt het land als een elastiek naar achteren, maar er is weinig voor nodig om China weer vooruit te laten schieten. Het zal gekatapulteerd worden. Dat gaat onvermijdelijk gebeuren, het is slechts een kwestie van tijd.’
Het afgelopen kwartaal deed de Shanghai A-share Index het 11 procent beter dan de S&P 500 en 15 procent beter dan de MSCI Emerging Markets Index. Toch is het sentiment over China somber. De negativiteit wordt gevoed door grote hoeveelheden slecht nieuws.
Beleggers en Boeken: Léon Cornelissen
‘Er wordt door beleggers verdacht weinig aandacht besteed aan economische geschiedenis. Wie veel geschiedenis leest, zal ontwaren dat er eigenlijk niet zoveel verandert. Zo worden varkens nog steeds afgeslacht, terwijl stieren en beren het geld verdienen.’
In dit derde deel van de zomerserie “Beleggers en Boeken” spreekt Investment Officer met Léon Cornelissen, voormalig beleggingsstrateeg en hoofdeconoom bij Robeco, over zijn favoriete fictie en non-fictieboeken.
Een bear market rally zorgt voor ‘richtingloze volatiliteit’
In een zeer negatief jaar voor aandelen boekte de S&P 500 deze maand een winst van ruim 11 procent. De MSCI ACWI index boekte een winst van bijna 10 procent. Kruipen we uit de berenmarkt, of is de opleving overdreven?