Max Severijns

In een zeer negatief jaar voor aandelen boekte de S&P 500 deze maand een winst van ruim 11 procent. De MSCI ACWI index boekte een winst van bijna 10 procent. Kruipen we uit de berenmarkt, of is de opleving overdreven?

‘Ik probeer mijn vrouw ervan te overtuigen om een groter huis te kopen waar meer plek is voor mijn boeken. “Doe toch een paar van die dingen weg”, zegt ze dan. Maar dat kan ik gewoon niet. Boeken zijn mijn brug tussen de praktijk en de theorie.’

In dit tweede deel van de zomerserie “Boeken en Beleggers” spreken we met Roelof Salomons, hoogleraar Beleggingstheorie en Vermogensbeheer aan de Rijksuniversiteit Groningen en strategisch adviseur bij verschillende financiële instellingen.

De grootste economie van de eurozone verzwakt. De Duitse Dax-index is ongekend hard geraakt de afgelopen maanden. De korting die is ontstaan op aandelen, bieden een uitgelezen kans volgens specialisten. ‘De economische situatie in Duitsland is op zijn zachtst gezegd beroerd, maar de aandelenmarkt ziet er goed uit.’

In Duitsland is een energiecrisis op handen. Het gerenommeerde handelsoverschot werd in juni een handelstekort. De inflatie is nijpend en het consumentenvertrouwen staat op een historisch dieptepunt.

De prijs van verzekeringen tegen het faillissement van Europese banken liep vorige maand op tot een hoogtepunt. Vooral de ‘zwakkere broeders’ moesten het ontgelden. Volgens Nederlandse specialisten overdrijft de markt echter over de risico’s van de bancaire sector. ‘Kredietverliezen zullen voornamelijk in de private debt mark terechtkomen.’

Beleggers kunnen wereldwijd 40.000 beursgenoteerde bedrijven kopen. Volgens Martien van Winden is slechts een twintigtal van deze bedrijven écht solide. ‘Die bedrijven zijn zelfs zó solide dat je je er niet iedere dag in hoeft te verdiepen. Ik heb dus veel tijd over om boeken te lezen.’

De Europese energievoorziening staat ernstig onder druk, en de 8,9 procent inflatie in de eurozone lijkt enkel gedempt te kunnen worden door stevige renteverhogingen die de Europese economie in een recessie kunnen jagen. Is Europa nog wel het continent waar je nu als belegger wil zitten?

Hoewel de Europese economie een relatief goed tweede kwartaal heeft gekend, met een toename van het economisch volume van 0,7 procent ten opzichte van het eerste kwartaal, zijn de zorgen voor de tweede jaarhelft onverminderd groot.

De Europese energievoorziening staat ernstig onder druk, en de 8,9 procent inflatie in de eurozone lijkt enkel gedempt te kunnen worden door stevige renteverhogingen die de Europese economie in een recessie kunnen jagen. Is Europa nog wel het continent waar je nu als belegger wil zitten?

Hoewel de Europese economie een relatief goed tweede kwartaal heeft gekend, met een toename van het economisch volume van 0,7 procent ten opzichte van het eerste kwartaal, zijn de zorgen voor de tweede jaarhelft onverminderd groot.

Terwijl de zomer zijn hoogtepunt bereikt, hebben analisten en beleggers nog een drukke week voor de kiezen. Deze week publiceren 175 bedrijven uit de S&P500 hun resultaten van het afgelopen kwartaal. Verder worden de Amerikaanse bbp-ramingen gepubliceerd en zal de Fed haar weg voorwaarts aankondigen in de strijd tegen inflatie. De hamvraag: wanneer komt de recessie?

De Europese centrale bank heeft donderdag aangekondigd de rente met een half procentpunt te verhogen, een grotere stap dan de eerder verwachtte 25 basispunten. Verder zal het nieuwe crisis-instrument TPI de oplopende renteverschillen tussen landen in de eurozone moeten gaan drukken. ‘De ECB maakt tempo, maar deze strategie heeft aanzienlijke risico’s.’

De Europese centrale bank heeft donderdag aangekondigd de rente met een half procentpunt te verhogen, een grotere stap dan de eerder verwachtte 25 basispunten. Verder zal het nieuwe crisis-instrument TPI de oplopende renteverschillen tussen landen in de eurozone moeten gaan drukken. ‘De ECB maakt tempo, maar deze strategie heeft aanzienlijke risico’s.’