Asset allocatie

Het verwacht rendement en de liquiditeit van traditionele beleggingen staan onder druk. Met hetzelfde risicobudget zijn in alternatieve beleggingscategorieën een aantrekkelijker rendement te behalen, stelt BlackRock.

Hoge schulden en kwantitatieve verruiming in het Westen, maken dat het Oosten niet langer als financier wil optreden en op zoek is naar manieren om betaalbare aanvoer te garanderen. Staatsfondsen en andere beleggers die hier oog voor hebben pikken een graantje mee.

Ondanks de opwaartse bijstelling van het verwacht rendement op aandelen, denkt ING dat de meeste rek in deze categorie er voor dit jaar wel uit is.

‘De huidige Europese dividendrendementen van rond de 3,5 procent geven aan dat we een totaalrendement van hoog in de enkele cijfers of tot wel jaarlijks 10 procent kunnen verwachten in de komende vijf jaar.’

In de huidige lage renteomgeving zijn multi-asset strategieën favoriet onder institutionele beleggers. Dat blijkt uit de meest recente ‘Risk Rotation Index van NN Investment Partners, het voormalige ING Investment Management.

Geen particuliere belegger in Europa die zo positief is als de Nederlander. De bereidheid om veel risico te nemen is hier dan ook hoger dan elders.

Actieve allocatie en diversificatie zijn nu nodig om de sterke koersbewegingen op de obligatie- en valutamarkten het hoofd te bieden en het risico van koerscorrecties te verminderen.

De stijgende obligatiekoersen stonden op gespannen voet met herstel in de eurozone. Aan de sell-off die volgde deden ook banken mee, zelfs die in Spanje. Met de vrijgekomen middelen kunnen ze weer kredieten gaan verlenen en dat is precies de bedoeling.

Op overdrijving van de koersen van staatsobligaties kwam de correctie. ‘Nu volgt een vorm van normalisatie, maar het is niet zo dat het macro-economische beeld ineens is veranderd’, stelt Valentijn van Nieuwenhuijzen van NN Investment Partners.

De sprong die de Duitse kapitaalmarktrente in de afgelopen twee weken maakte, kan gezien worden als een indicatie dat liquiditeit een serieus probleem aan het worden is, zegt Mohamed El-Erian van Allianz.