Beleggen

Zelfs toen de handel op de beurs van Moskou donderdag werd hervat, bleven de vooruitzichten troebel voor fondsen in opkomende markten die blootgesteld zijn aan Rusland. Nog steeds was het bijna onmogelijk om de precieze waarde van de activa te bepalen. Fondsbeheerders wachten nu op advies van de financiële toezichthouders voordat zij verdere stappen ondernemen met betrekking tot de opgeschorte fondsen.

De obligatiemarkten uit opkomende landen staan onder druk. Bezorgdheid over de vraag of Rusland deze maand zijn rentebetalingen wel zal uitvoeren, leidt ertoe dat beleggers zich afvragen welke landen nog meer het risico lopen op wanbetalingen.

Amerikaanse hypotheekrentes zijn sinds de start van dit jaar omhoog geschoten. De rente voor 30-jaar vast staat op 4,5 procent, het hoogste niveau sinds begin 2019. Zorgt dit voor een einde aan de huizenmarkthausse?

Nu de centrale banken de financiële markten minder gaan ondersteunen, zullen de rentes langzaam verder stijgen. Institutionele partijen, die grote portefeuilles met derivaten hebben, hebben daardoor steeds meer liquide middelen nodig. Dat kan fundamentele problemen opleveren.

Financiële markten hebben moeite om geopolitieke ontwikkelingen zoals een oorlog juist te waarderen. Tegenover de grote kans dat iets met een sisser afloopt, staat altijd een kleine kans op een gitzwart scenario. Oorlog is in principe een eenmalige gebeurtenis. Beleggers zijn getraind om door eenmalige gebeurtenissen heen te kijken.

In een oorlog zijn geen winnaars, maar beleggers die in de voorbije weken grondstoffen in portefeuille aanhielden, wisten hun verliezen enigszins te beperken. De prijsstijging van energie, metalen en agrarische producten is echter al langer aan de gang.

Dat schrijft Thomas De fauw van Morningstar in zijn bijdrage voor deze week.

De FSMA, de Belgische toezichthouder, heeft een studie gemaakt over de nieuwe generatie beleggers. Conclusie is dat de beurs nieuwe en jongere beleggers blijft aantrekken. Ze beleggen graag in ETF’s en internationaler. Opvallend is dat ze langetermijnbeleggers en allesbehalve koortsachtige traders zijn.

Financiële markten hebben moeite om geopolitieke ontwikkelingen zoals een oorlog juist te waarderen. Tegenover de grote kans dat iets met een sisser afloopt, staat altijd een kleine kans op een gitzwart scenario. Oorlog is in principe een eenmalige gebeurtenis. Beleggers zijn getraind om door eenmalige gebeurtenissen heen te kijken.

NN IP was niet verrast toen de Russische invasie in Oekraïne begon. De vermogensbeheerder van NN Group hield naar eigen zeggen rekening met het scenario van een oorlog. ‘Er stonden 150.000 soldaten aan de grens. Die stonden er vorig jaar niet. Van een “Black Swan” is absoluut geen sprake.’

De Amerikaanse rentecurve wijst steeds meer op het risico van een naderende recessie. De ongemakkelijke tegenstrijdigheid tussen de “zachte landing” die de Fed in het vooruitzicht stelt, en de geplande renteverhogingen om de inflatie te bestrijden, zint de markt niet.

Er is twijfel in de markt geslopen over het plan van de Amerikaanse centrale bank om een “zachte landing” voor de economie te bewerkstelligen, terwijl zij de rente verhoogt om de inflatie te bestrijden.