Beleggen

Zoals we voorspelden in het jaaroverzicht in december is ‘inflatie’ een van de belangrijkste thema’s van 2022. In Mei steeg de consumentenprijsindex met bijna 9 procent, een vervolg van de voorgaande maanden met gelijkaardige stijging.

De Amerikaanse inflatiecijfers voor Mei breiden  vrijdag een verlengstuk aan de marktbewegingen die donderdag volgden na de ECB-vergadering. Inflatieperikelen laat de ECB- en FED-rentemotor namelijk op volle toeren draaien.

De Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA) publiceert een driemaandelijks overzicht van de Belgische openbare ICB’s, waaruit blijkt dat het beheerde vermogen is afgenomen. 

In 2021 bereikte het totale nettoactief van de Belgische openbare ICB’s een recordhoogte van meer dan 212 miljard euro. Die ongeziene groei was toe te schrijven aan het positieve rendement van de activa in portefeuille, maar ook door het feit dat er veel vers geld naar de fondsen vloeide.

Het is niet moeilijk om het huidige tijdperk te vergelijken met de jaren zeventig van de vorige eeuw. Een energiecrisis, een hete oorlog, een koude oorlog, aanhoudende inflatie, stijgende rentetarieven, stijgende huizenprijzen. Zelfs Abba treedt weer op, zij het als hologram. Voor beleggers zou een herhaling van de jaren zeventig een grondige heroverweging vereisen.

In het najaar van 1997 daalde zowel in Nederland als in de Verenigde Staten de tienjaarsrente richting de 5 procent. Aanleiding was de Aziëcrisis die er wereldwijd voor zorgde dat koersen daalden. Dalende rentes en dalende aandelenkoersen vormden toen een bijzondere combinatie.

De Amerikaanse centrale bank kondigde woensdagavond aan de referentierente met 75 basispunten te verhogen om de stijgende inflatie te dempen. Eerder deze week lekte de Fed al haar plannen voor deze renteverhoging.

‘Het is duidelijk dat deze renteverhoging met 75 basispunten een ongewoon grote stijging is. We verwachten niet dat deze stappen gebruikelijk zullen worden’, zei Fed-president Jerome Powell tijdens de presentatie na het rentebesluit.

Na een spoedvergadering van de raad van bestuur heeft de Europese Centrale Bank woensdag verklaard dat zij versneld een nieuw instrument gaat creëren om de renteverschillen tussen eurolanden niet uit de hand te laten lopen. Tegelijkertijd werd woensdagavond door de Federal Reserve bekend gemaakt dat zij de basisrente verhoogt met 0,75 procent - de grooste rentestap in 28 jaar. 

Vraag drie doorgewinterde beleggers naar hun antwoord op de rake klappen die alle beleggingscategorieën krijgen door de oplopende rente en angst voor een recessie, en je boodschappenlijst is divers. Grondstoffen, groei-aandelen worden genoemd, terwijl anderen het ‘te onzeker vinden’ om daar uitspraken over te doen.

Asset managers die Ucits en alternatieve beleggingsfondsen verkopen, merken een terugval als gevolg van de precaire internationale economische situatie, de oorlog in Oekraïne en de lockdown in China.

De vraag van beleggers naar dit soort fondsen is sterk gedaald, aldus de European Fund and Asset Management Association (Efama), die cijfers bekendmaakte waaruit blijkt dat de netto-activa van Ucits en abi’s het afgelopen kwartaal met 4,5 procent zijn gedaald.

Over de afgelopen vijf jaar zijn Amerikaanse aandelen superieur geweest. Gemeten over de vijf jaar eindigend ultimo mei 2022 behaalde de S&P 500 index een geannualiseerd totaalrendement van 13,9 procent in euro, tegenover 10,8 procent voor de MSCI World index. Het rendement van de MSCI Europe index steekt hier met 5,1 procent schril bij af. Alleen in 2017 presteerden Amerikaanse aandelen minder goed, maar in de jaren daarna was het America First.

Er wordt gezegd dat de Belg een baksteen in zijn maag heeft. We denken dat er naast die baksteen ook een holding in die maag ligt. Dat kunnen we niet anders dan concluderen als we de discussies volgen van particuliere beleggers op beursfora. Hoe kan die interesse voor holdings verklaard worden?