Beleggen

Financiële markten hebben moeite om geopolitieke ontwikkelingen zoals een oorlog juist te waarderen. Tegenover de grote kans dat iets met een sisser afloopt, staat altijd een kleine kans op een gitzwart scenario. Oorlog is in principe een eenmalige gebeurtenis. Beleggers zijn getraind om door eenmalige gebeurtenissen heen te kijken.

In een oorlog zijn geen winnaars, maar beleggers die in de voorbije weken grondstoffen in portefeuille aanhielden, wisten hun verliezen enigszins te beperken. De prijsstijging van energie, metalen en agrarische producten is echter al langer aan de gang.

Dat schrijft Thomas De fauw van Morningstar in zijn bijdrage voor deze week.

De FSMA, de Belgische toezichthouder, heeft een studie gemaakt over de nieuwe generatie beleggers. Conclusie is dat de beurs nieuwe en jongere beleggers blijft aantrekken. Ze beleggen graag in ETF’s en internationaler. Opvallend is dat ze langetermijnbeleggers en allesbehalve koortsachtige traders zijn.

Financiële markten hebben moeite om geopolitieke ontwikkelingen zoals een oorlog juist te waarderen. Tegenover de grote kans dat iets met een sisser afloopt, staat altijd een kleine kans op een gitzwart scenario. Oorlog is in principe een eenmalige gebeurtenis. Beleggers zijn getraind om door eenmalige gebeurtenissen heen te kijken.

NN IP was niet verrast toen de Russische invasie in Oekraïne begon. De vermogensbeheerder van NN Group hield naar eigen zeggen rekening met het scenario van een oorlog. ‘Er stonden 150.000 soldaten aan de grens. Die stonden er vorig jaar niet. Van een “Black Swan” is absoluut geen sprake.’

De Amerikaanse rentecurve wijst steeds meer op het risico van een naderende recessie. De ongemakkelijke tegenstrijdigheid tussen de “zachte landing” die de Fed in het vooruitzicht stelt, en de geplande renteverhogingen om de inflatie te bestrijden, zint de markt niet.

Er is twijfel in de markt geslopen over het plan van de Amerikaanse centrale bank om een “zachte landing” voor de economie te bewerkstelligen, terwijl zij de rente verhoogt om de inflatie te bestrijden.

Nu de oorlog in Oekraïne al meer dan drie weken woedt, blijft het aantal Belgische fondsen waarvan de netto-inventariswaarde is opgeschort, beperkt tot drie. 
Dat blijkt uit de meest recente cijfers van Beama, de Belgische vereniging van asset managers.

Op haar website publiceert zij alle bewegingen en wettelijk verplichte meldingen die vermogensbeheerders moeten doen. Hiertoe behoren ook de schorsing van de berekening van de netto-inventariswaarde. 

De prestatiekloof tussen waarde- en groei-aandelen is sinds het begin van het jaar nog steeds aanzienlijk, maar groei loopt de achterstand in. Nu de Fed de rente met 25 basispunten heeft verhoogd, en er in Europa en de VS mogelijk een lichte recessie komt, kunnen groei-aandelen paradoxaal weer outperformen.

De oplopende inflatie-indicatoren in de VS en de Eurozone baren steeds meer zorgen. De meest recente lezing van de kleinhandelsindex in de VS (CPI) liet de hoogste waarde in 40 jaar optekenen. Deze index wordt vooral voortgedreven door stijgende prijzen voor diensten en oplopende huurprijzen.

De goedereninflatie bevindt zich op een hoog niveau maar lijkt voorlopig echter een plateau te hebben bereikt. 

De economische groei in de EU zal ‘ernstig worden getroffen’ door de ontwrichting als gevolg van de Russische inval op Oekraïne, waarschuwt de Europese Commissie. Het vertrouwen van investeerders in Duitsland, de grootste economie van de unie, daalt sterk. De veelvoud aan problematische macrofactoren is groot en onzekerheid over grondstoffen domineert. ‘In Europa wordt het kielekiele.’