Beleggen

In een antwoord op de lage rente en hoge inflatie, verkiest Optimix een grotere positie in inflatie-linkers, hedgefondsen en edelmetalen boven bedrijfsobligaties. Intussen geven de indicatoren die de vermogensbeheerder gebruikt voor de tactische asset allocatie, een positief signaal. Een verdere uitbreiding van de aandelenpositie heeft recent plaatsgevonden.

Hoe kan je vanuit hedging- en total return perspectief (gebalanceerde) portefeuilles beschermen in het huidige volatiele marktklimaat? Decorrelatie-strategieën en een strikt risicobeheer bieden soelaas. En groeiaandelen verdwijnen nu (even) naar de achtergrond. Reële activa zijn nu een levensnoodzakelijke reddingsboei.

Zeven grote Russische banken zijn verbannen van het financiële communicatienetwerk Swift en de activa van de Russische centrale bank zijn bevroren. ‘Maar let wel, een verlamming van het Russische betalingsverkeer kan ook de dollar-hegemonie uithollen.’

Ruim een week is de Russische aanval op Oekraïne nu aan de gang en heeft president Poetin via zijn Franse ambtgenoot Macron bevestigd dat hij geheel Oekraïne wil veroveren. Die bevestiging van al langer levende vermoedens en vrees zorgde deze week voor de grootste rally in grondstoffenprijzen in meer dan 50 jaar. Van gas tot tarwe en van olie tot aluminium, alles stijgt tot recordhoogte. 

De dollar is een effectief wapen in de strijd tegen Rusland, maar het zorgt er wel voor dat de status van de reservemunt wordt ondermijnd. Door Rusland af te sluiten van het financiële systeem wordt de Russische economie hard geraakt, maar dat zien andere landen ook. Voor toenmalig premier Medvedev stond in 2014 het gebruik van de dollar als wapen gelijk aan een openlijke oorlogsverklaring.

Nu de eerste contouren zichtbaar zijn van de gevolgen van de oorlog in Oekraïne, heeft Rabobank gekozen voor ‘aanzienlijke accentverschuivingen’ binnen zowel de aandelen- als obligatieportefeuille. ‘Voor grote tactische wijzigingen is het nu te onzeker, maar bínnen de allocaties liggen mogelijkheden.’

De aankondiging van de Duitse bondskanselier Scholz dat hij 100 miljard euro vrijmaakt op de federale begroting voor versterking van de nationale en Europese defensie, heeft zijn effect niet gemist. Het Duitse aandeel Rheinmetall bereikte maandag bij opening 160 euro, tegen het 52-weeks gemiddelde van 76,28 euro. Ook ETF’s, gericht op defensie en ruimtevaart, hebben sinds de oorlog in Oekraïne de wind in de zeilen.

Nog meer vermogensbeheerders hebben dinsdag aangekondigd hun Ruslandfondsen op te schorten totdat de intrinsieke waarde (net asset value of NAV) weer accuraat kan worden vastgesteld, de liquiditeit verbetert en de afwikkeling weer betrouwbaar wordt. Op de lijst staan nu onder meer UBS, Pictet, JP Morgan AM, Liontrust, East Capital, Prosperity Capital en KBC.

Groeivertragingen in opkomende markten voorspellen niet veel goeds voor de activaklasse, maar zoals we weten is de ene markt de andere niet. In deze top-5 kijkt Thomas De fauw naar fondsen die zich toespitsen op kansen in Zuidoost-Azië.

De mondiale grondstoffenmarkten kijken met argusogen naar de oorlog die zich in Oekraïne afspeelt. Vooral de graanmarkt is bijzonder kwetsbaar, aangezien Rusland en Oekraïne samen goed zijn voor een aanzienlijk deel van de wereldproductie van tarwe en gerst. De tarweprijzen bereikten deze week al het hoogste punt in tien jaar.