Beleggen

De zorgen blijven en de activaklasse zit gevangen in een algemene bear market voor obligaties. 

Het Sustainable Development Investments Asset Owner Platform (SDI AOP), dat een initiatief is van enkele asset managers, waaronder APG en PGGM, heeft een nieuw partij verwelkomd: BlackRock, het Amerikaanse huis dat de grootste marktpartij ter wereld is. Daarmee krijgt het platform  tractie.

Macron heeft voor de komende vijf jaar een nieuw mandaat van de Franse kiezer. Het verschil met Le Pen was in de verkiezingen uiteindelijk groter dan in de laatste peilingen. In juni zijn er verkiezingen voor het Franse parlement. De vorige keer wist de partij van Macron een absolute meerderheid te behalen, maar het Franse politieke landschap is nu meer gefragmenteerd.

Vanaf een jaar of drie is de Amerikaanse rentecurve zo plat als een dubbeltje. Het rendement op een Amerikaanse staatslening van drie jaar is gelijk aan het rendement op een staatslening van 30 jaar. Afgelopen maand waren verschillende delen van deze rentecurve zelfs invers.

Wanneer in de afgelopen zeventig jaar de Amerikaanse rentecurve (typisch de 10 jaars minus de 2 jaars) invers was, volgde vrijwel altijd een recessie. Die correlatie klopt, maar of er sprake is van causaliteit is twijfelachtig.

In het eerste kwartaal deden beleggers massaal hun Chinese aandelen van de hand. Buitenlandse beleggers die in Rusland hun geld hadden verbrand, waren bang dat zich in China een soortgelijk scenario zou ontvouwen.

Dat zegt Louis-Vincent Gave, medeoprichter en directeur van onderzoeksbureau GaveKal in een antwoord op vragen van Investment Officer.

Sinds de 19de eeuw begrijpen financiële analisten het concept van correlatie in de beleggersportefeuille goed: Correlatie zorgt ervoor dat het portefeuillerisico daalt wanneer je verschillende beleggingen combineert.

Het gevolg – althans volgens economische theorie – is dat je een premie moet betalen voor beleggingen met een lage correlatie.

In andere woorden: het rendement op aandelen met een lage correlatie ligt lager dan die van aandelen met een hoge correlatie. Waarom?

In het eerste kwartaal deden beleggers massaal hun Chinese aandelen van de hand. Buitenlandse beleggers die in Rusland hun geld hadden verbrand, waren bang dat zich in China een soortgelijk scenario zou ontvouwen.

Dat zegt Louis-Vincent Gave, medeoprichter en directeur van onderzoeksbureau GaveKal in een antwoord op vragen van Investment Officer.

Het eerste kwartaal van 2022 stond voor opkomende landen voor het grootste deel in het teken van de door Rusland ontketende oorlog in Oekraïne. Vooral aandelen uit Rusland zelf hebben hier zwaar onder geleden.

Diverse indexsamenstellers, waaronder MSCI, hebben inmiddels Russische aandelen uit al haar regionale indices verwijderd. Tegen een koers van 0, waardoor de MSCI Russia voor dit jaar op het maximale verlies van 100 procent noteert.

Door stijgende rente en aanhoudende spanning rondom het Oekraïne-conflict is de uitgifte van hoogrentende bedrijfsobligaties in Europa nagenoeg tot stilstand gekomen. Ook de rentes op de reeds uitgegeven obligaties zijn laag. Té laag zelfs, volgens specialisten.

De inflatie wordt op dit moment voor een belangrijk deel veroorzaakt door sterk gestegen energieprijzen. Twee jaar geleden was de olieprijs nog even negatief, maar sindsdien is sprake van een snelle stijging. Het duurzaamheidsbeleid heeft daaraan bijgedragen, want investeren in nieuwe oliewinning stond de afgelopen jaren niet alleen vanwege de lage olieprijs onder druk.