Beleggen

Een aandelenportefeuille is op verschillende manieren te benaderen. Zo is er een verdeling te maken tussen binnenlandse aandelen en buitenlandse aandelen, of een verdeling op basis van marktkapitalisatie met de driedeling largecaps, midcaps en smallcaps. En er zijn verdelingen op basis van sectoren, factoren en uiteraard regio’s.

Aan elke verdeling zitten voordelen, maar ook nadelen. Dit jaar moet een belegger op zoek naar aandelen die in geen van die hokjes passen.

Binnenlands, buitenlands

So goes January, so goes the year, wordt wel eens gezegd. Als dat zo blijkt, dan heeft Mr. Market beslist dat de coronapandemie achter ons ligt. Dat heeft beleggingsimplicaties: het long duration narratief zal naar de achtergrond verschuiven, en aandelen uit de ‘reële economie’ zullen opnieuw beter presteren.

Voor het eerst in meer dan twintig jaar verwachten beursexperts een daling van de AEX voor het komende jaar. In de bijna dertig jaar dat Corné van Zeijl deze vraag voorlegt aan specialisten, is dat bovendien slechts één keer eerder gebeurd.

De Belgische fondsensector kende tijdens het derde kwartaal van 2021 een stijging van +1,5  procent en dit volledig door toedoen van netto inschrijvingen. Eind september 2021 bedroeg het netto actief van de in België publiek verdeelde fondsen 263,5 miljard euro.

Dat blijkt uit cijfers die Investment Officer verkreeg van BEAMA.

Een aandelenportefeuille is op verschillende manieren te benaderen. Zo is er een verdeling te maken tussen binnenlandse aandelen en buitenlandse aandelen, of een verdeling op basis van marktkapitalisatie met de driedeling largecaps, midcaps en smallcaps. En er zijn verdelingen op basis van sectoren, factoren en uiteraard regio’s.

Op maandag werd de aandelenhandel van de getergde Chinese vastgoedontwikkelaar Evergrande tijdens de middagsessie onderbroken. Over de vraag of er sprake is van een systeemrisico door de falende vastgoedgigant zijn de meningen in beleggersland ook in 2022 nog altijd verdeeld.

Aandelen in de sector energie kennen een prima jaar. De afgelopen jaren was dat wel anders en maakten beleggers in de sector zware jaren mee. Met de opkomst van duurzaam beleggen en de grotere bewustwording dat de wereld af moet van fossiele brandstoffen om een einde te maken aan klimaatverandering, liggen beleggingen in bedrijven die actief zijn op het gebied van fossiele brandstoffen onder een vergrootglas.

Het aardige van het beleggingsvak is dat creativiteit belangrijker is dan het streven naar perfectie. Wie streeft naar een perfecte wereld loopt het risico om achter de markt aan te lopen. Door beleggingen te selecteren waar al het goede nieuws in is verdisconteerd, ontstaat een portefeuille die structureel achterblijft bij de markt.

De uitgangspunten waarmee banken en vermogensbeheerders risicoprofielen vaststellen, zijn achterhaald. Ze sluiten aan op de oude wereld en veroorzaken grote doelrisico’s bij klanten.

Het jaar 2021 is het derde jaar op rij dat duurzame beleggers beter presteren dan de niet-duurzame beleggers. Lange tijd is er een discussie geweest of duurzaam beleggen nu ten koste gaat van het rendement of dat het juist extra rendement zou opleveren. Vele onderzoeken en metastudies verder is de voorzichtige conclusie dat het waarschijnlijk geen rendement kost en mogelijk zelfs goed is voor het rendement.