Beleggen

Deze week zou normaal gesproken het World Economic Forum in Davos worden gehouden. De laatste keer is alweer twee jaar geleden. Toen stonden Donald Trump en Greta Thunberg even oog-in-oog, een moment dat deed denken aan de strijd tussen het humanisme en het nihilisme uit Der Zauberberg van Thomas Mann.

Miljardair en hedgefondsmanager liet zich dit weekend uitgesproken uit over het Fed-beleid. Het is tijd voor een ‘schoktherapie’ die bestaat uit één grote renteverhoging van 50 basispunten om haar geloofwaardigheid te herstellen.

Dat vertelde hij op zijn Twitter kanaal. Ackman stelde dat de Federal Reserve een ‘ouderwetse schoktherapie’ moet toepassen om de financiële markten in snelheid te pakken. De renteverhoging zou veel groter moeten uitvallen dan gedacht om de inflatie in te kiem te smoren.

Stel, een klant met een gespreide portefeuille vraagt jou als bank om drie extra fondsen te selecteren die aansluiten op interessante marktontwikkelingen. Wat kies je? Op basis van de antwoorden van vier banken aan Fondsnieuws blijkt dat ABN Amro absoluut en relatief de best presterende fondsen kiest, berekend over een periode van drie jaar.

Beleggers moet de komende jaren rekening houden met een cumulatieve inflatie van 20 tot 25 procent. In dat licht zijn obligaties of geld op een spaarrekening risicovol. Beleggers kunnen het beste dividend uitkerende aandelen bezitten om zich daarmee tegen die inflatierisico’s te beschermen.

De gereglementeerde spaardeposito’s vertoonden voor het eerst sinds lang een daling. De particulieren bleven investeren in beleggingsfondsen.

Tijdens het derde kwartaal van 2021 bleef het netto financieel vermogen van de particulieren nagenoeg stabiel op € 1180,6 miljard.

Dat blijkt uit de meest recente enquête van de Nationale Bank van België.

Het is steeds waarschijnlijker dat deze maand het aantal coronagevallen piekt. In Europa zijn we waarschijnlijk al voorbij de piek in inflatie en in de Verenigde Staten valt die piek in het eerste kwartaal. Daarmee komt ook een voorlopige piek in de rente in beeld. Bij elkaar heeft dat grote gevolgen voor de inrichting van een beleggingsportefeuille. 

Hoewel factorbeleggen zich in de afgelopen jaren sterk heeft ontwikkeld en prominenter op de radar van beleggers staat, bevindt de oorsprong van het factor-denken zich in de jaren ’60 toen het Capital Asset Pricing Model werd ontwikkeld. Economen Jack Treynor, William Sharpe, John Lintner en Jan Mossin gaven met hun empirisch onderzoek het Capital Asset Pricing Model (CAPM) vorm, dat was gebaseerd op het werk van Harry Markowitz en zijn moderne portefeuilletheorie. 

So goes January, so goes the year, wordt wel eens gezegd. Als dat zo blijkt, dan heeft Mr. Market beslist dat de coronapandemie achter ons ligt. Dat heeft beleggingsimplicaties: het long duration narratief zal naar de achtergrond verschuiven, en aandelen uit de ‘reële economie’ zullen opnieuw beter presteren.

De twee oliecrises van de jaren zeventig zijn berucht. In 1973 ging de olieprijs in twee weken tijd van 3 dollar per vat naar 12 dollar per vat en in 1979 steeg de olieprijs van 12 dollar per vat naar 33 dollar per vat. De macht van OPEC was in de jaren zeventig groot. Het marktaandeel van OPEC is stijgende. Dit jaar zal bovendien voor het eerst de vraag naar olie het aanbod overtreffen.

De Europese rijkdom bereikte vorig jaar ongekende hoogten en is in toenemende mate geconcentreerd bij families wier kapitaalopbrengsten de kwakkelende economische groei blijven overtreffen, aldus een rapport van een in Zürich gevestigde denktank. Luxemburg, Nederland en België kwamen naar voren als de landen met de hoogste dichtheid van miljonairs in de EU.