Beleggen

In de rubriek Actualiteit in beeld deze keer aandacht voor Europa, dat net als de Verenigde Staten wordt geconfronteerd met hogere schulden, lagere groei en met economische gevolgen van Covid-19 die nog lang kunnen naijlen. Maar Europese beleggers hebben besloten zich niet op de schaduw-, maar op de zonzijde van de actualiteit te richten.

Duurzame aandelenfondsen lijken hun bestaansrecht in de eerste vier maanden van 2020 definitief verworven te hebben. Allereerst vanwege het feit dat zij een beter dan gemiddelde prestatie leverden in het tot dusverre ongewoon turbulente jaar. Ten tweede, omdat zij nieuw geld van beleggers wisten aan te trekken in het eerste kwartaal van dit jaar, terwijl beleggers per saldo vermogen onttrokken aan aandelenfondsen.

Het aandeel Adyen heeft op de Amsterdamse beurs meer gewicht dan ABN Amro en ING samen. Het is snel gegaan, in december wogen beide banken samen drie keer zwaarder dan Adyen. De coronacrisis is een belangrijke katalysator voor deze digitale transformatie.

De economische impact wordt niet weerspiegeld in de beurskoersen. Het is daarom zaak om voorzichtig gepositioneerd te blijven en te beleggen in technologie en gezondheidszorg als strategische optie voor de portefeuilles.

Wacht ons een inflatoire vuurzee door agressieve monetaire en fiscale stimulering of een deflatoire schok, doordat Covid-19 de vraag drukt naar goederen en diensten en de arbeidsmarkten onder zware druk staan? Een podcast met Sandor Steverink, hoofd staatsobligaties APG, en Roelof Salomons, strategisch adviseur Mercer.

Een traditionele portefeuille met obligaties en aandelen volstaat niet meer in de huidige markt, zeggen twee zelfstandige vermogensbeheerders. Het levert té veel risico op in het huidige beleggingstijdperk.

‘Pensioenfondsen doorstonden al menig crisis, waarvan de lage rente misschien wel de ergste is. Toch legt de coronacrisis wel bloot dat alle veranderingen aan ons pensioenstelsel tot nu toe niet voldoende waren. Het is noodzakelijk om het pensioenstelsel te veranderen.’

Op 24 januari van dit jaar werd de stijging van het aandeel Netflix toegeschreven aan het aantal nieuwe abonnees in China. Een dag eerder was in Wuhan de lockdown afgekondigd en de gedachte was dat iedereen thuis zou zitten netflixen.

In de rubriek ‘Actualiteit in beeld’ deze keer aandacht voor de moeder aller vragen: komen zwaar verschuldigde landen als de Verenigde Staten door monetaire financiering en fiscale stimulering in een spiraal van inflatie terecht, door vraaguitval en massawerkloosheid juist in een omgeving van deflatie?

Het verschil in waarderingen tussen dure en goedkope aandelen is de laatste weken te ver doorgeschoten. Beleggers kunnen daarom een periode van outperformance van waarde-aandelen verwachten. Al te lang zal deze echter niet duren.