Beleggen

In de rubriek ‘Actualiteit in beeld’ deze keer aandacht voor de moeder aller vragen: komen zwaar verschuldigde landen als de Verenigde Staten door monetaire financiering en fiscale stimulering in een spiraal van inflatie terecht, of door vraaguitval en massawerkloosheid juist in een omgeving van deflatie?

Particuliere beleggers zijn dit jaar anders gaan beleggen in fondsen en ETF’s. Een van Neerlands oudste, actief beheerde wereld-aandelenfondsen staat anders dan vorig jaar bovenaan het lijstje van beleggers, terwijl het animo voor dividendfondsen in 2020 is geslonken.

Door de financiële crisis van 2008 is duidelijk geworden hoe banken een systemisch risico vormen voor de reële economie. Omdat ze in de problemen kwamen werd een kettingreactie in gang gezet die in alle uithoeken van de economie voelbaar was. Maar niet alleen de banken houden een systeemrisico in, zegt Belfius in een recente researchpaper. 

Slechts twee keer is het voorgekomen in veertig jaar tijd: een daling van 10 procent of meer in één maand voor de categorie US Fund High Yield Bond. Tijdens de financiële crisis daalde Amerikaanse high yield met ruim 15 procent in oktober 2008. De tweede keer was in maart van dit jaar, dit keer met iets meer dan 11 procent. 

De Australische ESG-dataprovider, Fair Supply Analytics, heeft een systeem ontwikkeld dat de impact van Covid-19 op wereldwijde toeleveringsketens in kaart brengt. Hiermee wordt het voor beleggers mogelijk om de exposure van hun portefeuilles naar de meest getroffen sectoren en landen te meten.

Twintig jaar geleden kreeg ik een VBA-scriptie op mijn bureau over de waardering van internetaandelen. Klassieke waarderingsmethodes waren onbruikbaar, ze maakten toch geen winst. Het ging om ‘clicks per minute’ of de tijd die ‘eyeballs’ doorbrachten op een website.

Net als andere creditmarkten, heeft ook Europees high yield een zware tijd achter de rug. Hoewel het ergste voorlopig achter de rug lijkt, maakt het risico op wanbetalingen en de grote hoeveelheid fallen angels de toekomst onzeker. Toch liggen de waarderingen en technische factoren er gunstig bij, waardoor het Europese high yield team van Kempen Capital Management weer wat kansen ziet.

De Belgische fondsensector kende tijdens het vierde kwartaal van 2019 een stijging van 8,8 procent door toedoen van koerswinsten opgetekend door de onderliggende activa aangevuld met netto inschrijvingen. Eind december 2019 bedroeg het netto actief van de in België publiek verdeelde fondsen 219,6 miljard euro. Dat blijkt uit een persbericht van BEAMA bij monde van voorzitter Marnix Arickx (foto).

Bij ABN Amro hebben duurzame beleggingsfondsen tot 5 procent outperformance laten zien tijdens de coronacrisis zien ten opzichte van niet-duurzame equivalenten. De betere prestaties zijn deels toe te schrijven aan een sectortilt: financials en energie zijn vaak onderwogen en IT overwogen in het ESG-beleggen.

Wereldwijd zijn de economische cijfers slecht. Soms zo slecht dat de grote depressie van de jaren dertig erbij verbleekt. Waarom staat de beurs dan niet lager? Veel analisten waarschuwen dan ook dat het huidige beursherstel onhoudbaar is. Maar de reden dat de beurs het zo goed doet, is niet zo moeilijk.