Beleggen

In februari 2011 zat ik in Londen aan een tafel met mensen van Aladdin, een systeem van Blackrock Solutions waarop portefeuillerisico’s worden gemanaged. Het was middenin de Arabische Lente die zich als een lopend vuurtje over de Maghreb verspreidde. In Libië werd een verhitte strijd gevoerd tussen kolonel Kadhafi en de opstandelingen.

Een gediversifieerde aanpak op basis van de klassieke portefeuilletheorie, en een sterke nadruk op duurzaamheid. Dat zijn twee kenmerken van het beheer bij Orcadia Asset Management.

In de rubriek ‘Actualiteit in beeld’ deze keer aandacht voor de snelkookpan waar de VS en China samen in zijn beland. Het conflict werpt zijn lange schaduw vooruit; naar de presidentsverkiezingen van november van dit jaar. Volgens analisten worden deze verkiezingen in de Verenigde Staten de ‘China verkiezingen’.

‘Indexfondsen en ETF’s zijn enorm gegroeid. Dat was vooral in de opgaande markten. Als je de beta wilt kopen, dan is dat de makkelijke en goedkope manier om exposure te krijgen. Maar als je naar de markt van nu kijkt, dan zou ik geen trackers kopen, omdat je tweederde niet wilt hebben als de beurs omlaag gaat.’

De sector consumentengoederen verkeert in een tijd van grote tegenstellingen. Waar sommige bedrijven van de ene op de andere dag geen omzet meer hebben, draaien andere bedrijven juist maximale productie. Dit is terug te zien in de uiteenlopende performance van beleggingsfondsen in de sector Consumentengoederen & Services. 

De huidige marktomstandigheden vragen bij Kempen om meer samenwerking tussen specialismen voor de selectie van maatwerkoplossingen voor klanten. Recent heeft het managerselectie-team samen met het asset allocatie team bijvoorbeeld gekeken naar het hoogrentend spectrum om te ontdekken welke asset class het meest attractief is.

Het sentiment onder beleggers is uitermate slecht. Vrijwel iedereen lijkt in afwachting van een tweede correctie. Een V-vormig herstel wordt uitgesloten, terwijl de snelste koersdaling ooit toch echt werd gevolgd door het snelste herstel ooit.

De sector consumentengoederen verkeert in een tijd van grote tegenstellingen. Waar sommige bedrijven van de ene op de andere dag geen omzet meer hebben, draaien andere bedrijven juist maximale productie. Dit is terug te zien in de uiteenlopende performance van beleggingsfondsen in de sector Consumentengoederen & Services.

President Trump lijkt een nieuw front in zijn conflict met China te hebben geopend. Behalve dat hij dreigde dat de Verenigde Staten de zogenoemde Phase One zullen beëindigen, staat het Witte Huis nu ook op zijn strepen in het financiële domein. Het verbiedt een ambtenarenpensioenfonds te beleggen in Chinese aandelen. 

Wat tot voor kort nog onmogelijk leek, komt schoorvoetend dichterbij: de Amerikaanse rente die nog dit jaar in een negatief territorium zal belanden. Die oplopende vrees - uitgedrukt in de Fed Funds Futures - komt nadat afgelopen vrijdag duidelijk werd dat in april maar liefst 20,5 miljoen banen in de VS verloren zijn gegaan.