Beleggen

High yield obligaties hebben in de afgelopen jaren flink geprofiteerd van de search for yield. Maar dat tij is gekeerd door een ongekende combinatie van externe schokken, waarin de COVID-19 pandemie de belangrijkste is. In de top 5 van deze week de slechtst presterende euro high yield obligatiefondsen sinds begin van het jaar.

Een maand geleden bereikte de aandelenmarkt een bodem. Sindsdien is er sprake van een sterk koersherstel. Het is zelfs de grootste bear-market-rally sinds 1940. Dergelijke tussentijdse herstelbewegingen komen wel vaker voor in een neergaande markt.

Daarom zijn er beleggers die zich opmaken voor een verdere daling. Toch is op basis van diverse indicatoren de kans toegenomen dat we het dieptepunt van de correctie hebben gezien.

Een maand geleden bereikte de aandelenmarkt een bodem. Sindsdien is er sprake van een sterk koersherstel. Het is zelfs de grootste bear-market-rally sinds 1940. Dergelijke tussentijdse herstelbewegingen komen wel vaker voor in een neergaande markt.

Met een recorduitstroom van 246 miljard euro overschaduwt de afgelopen maand zelfs de donkerste maand van de financiële crisis van 2007-09. Commodity-fondsen waren de enige die de negatieve trend doorstonden, dankzij de grote vraag naar goud.

China wil minder afhankelijk zijn van de Verenigde Staten. Daarmee is het land al  jaren bezig. De handelsoorlog en Covid-19 versnellen dit proces. De beste manier om die afhankelijkheid te verminderen is door minder afhankelijk te worden van de Amerikaanse dollar.

Global small caps krijgen in de regel de hardste klappen bij een sell-off, maar herstellen óók sneller. Dat wetende, maakt dat beleggers in de categorie rekenen op een hogere volatiliteit maar ook outperformance op het moment dat herstel volgt. En dan vooral van fondsen die gerund worden door een actieve manager.

Fondsnieuws is een nieuwe rubriek gestart: Actualiteit in beeld. Hierbij proberen we een voor beleggers relevante ontwikkeling te visualiseren. Vandaag: de relatie tussen de reële rentevergoeding, de dollar en de goudprijs.

Het wordt lastiger voor beleggingsfondsen om een gold-status van Morningstar te verkrijgen. In haar managerselectie voor externe partijen, zal de fondsenvergelijker logischerwijs vaker een mix van goud-, zilver- en brons-fondsen voorstellen.

Trackers werden door de crisis van de afgelopen weken op de proef gesteld maar volgens Chris Mellor, ETF-specialist bij Invesco, hebben ze zich meer dan kranig gehouden. En hoewel de spreads en de tracking error lichtjes zijn opgelopen, is de liquiditeit op peil gebleven en heeft het systeem met regelmatige swap resets op synthetische ETF’s goed gewerkt. 

Structurele veranderingen in de wereldeconomie versnellen door de komst van Covid-19. Of het nu gaat om deglobalisering, de populariteit van ESG, de digitale revolutie of de opkomst van Azië. Het zijn allemaal thema’s die dit jaar opeens goed lijken te presteren. Door het virus komen deze thema’s in een stroomversnelling.