Beleggen

De klimaatverandering versnelt tot een ware crisis. Dat terwijl het menselijk ras altijd slecht in staat is gebleken om te werken aan langetermijnoplossingen voor sluipende problemen. Dat de Verenigde Staten nu een anti-wetenschappelijke regering hebben, verergert de problemen.

ETF’s die beleggen in floating rate notes zijn dit jaar in trek. Hoewel ze qua beheerd vermogen slechts 5 procent van de obligatie-ETF markt vertegenwoordigen, nemen ze een veel groter deel van de instroom voor hun rekening.

‘De reactie van de markt om euro’s te verkopen is disproportioneel’, ‘er is een harde landing en een recessie op komst’ en ‘de enige optie is een scherpe renteverhoging’. Fondshuizen zien de situatie in Turkije somber in. Het besmettingsgevaar richting andere landen is tegelijkertijd niet zo groot, volgens hen. Een greep uit de reacties van fondshuizen op “Turkije”.

Fondsmanagers vanuit de hele wereld zien een handelsoorlog nog altijd als het grootste staartrisico voor de beleggers.

De valutacrisis in Turkije trekt haar sporen in de opkomende markten. Beleggers vrezen dat ook de economie in landen als Zuid-Afrika en Indonesië geraakt zullen worden, en sloegen maandag aan het verkopen. De vraag is of die angst terecht is of dat hier sprake is van een typisch geval van kuddegedrag, waarbij Turkije als opkomende markt de hele beleggingscategorie in het verdomhoekje zet.

De Russell 2000 Index steeg dit jaar per eind juni met een rendement van 10,5 procent namelijk twee keer zo hard als de S&P 500 Index, wat vooral te danken was aan een zeer sterk tweede kwartaal waarin de smallcap-index 13,4 procent won en daarmee het verlies uit het eerste kwartaal ruimschoots goedmaakte.

Dat het een belabberd kwartaal was voor opkomende markten, ontkent hij niet. Dat er op de korte termijn nog meer pijn in de pijplijn zit, ook niet. Maar, stelt Ben Inker van GMO in een kwartaalrapportage: aandelen en valuta’s uit opkomende markten zijn goedkoper dan drie maanden geleden. Dankzij de goedkope waardering noemt Inker waarde-aandelen uit opkomende markten ‘de best vindbare asset’.

Europese banken kregen maandag wederom klappen, volgend op de val van de Turkse lira. Analisten vrezen vooral voor een vijftal banken en voorspellen druk op diens kapitaalratio’s en winst- en verliesrekening door hun blootstelling aan de Turkse markt en door valutaeffecten. Het gaat onder meer om ING.

Optimix verlaagt de aandelenweging in alle categorieën. Het fondshuis kiest voor een meer behoudende koers door de aanhoudende dreiging van handelsbelemmeringen, de rommelige Brexit-onderhandelingen en de instabiele politieke situatie in Italië.

Opkomende markten hebben een pittig jaarbegin achter de rug. De MSCI Emerging Markets, die large- en midkapbedrijven uit 24 opkomende landen bevat, staat op een verlies van bijna 5 procent. Nederlandse vermogensbeheerders zijn juist optimistisch. ‘Er lijkt sprake van een kentering.’