Beleggen

Binnen de SFDR-regelgeving wordt artikel 6 vaak gezien als een afvoerputje voor alles wat niet duurzaam is, maar klopt dat wel? ‘Een artikel 6-fonds kan soms groener zijn dan een 8-fonds.’

Volgens de sector ligt een oplossing bij een herziening van het huidige classificatiesysteem, in combinatie met een gelijke verplichting voor alle fondsen - van grijs tot groen - om te voldoen aan bepaalde duurzaamheidseisen en rapportageverplichtingen. Liever nog verlagen ze de administratieve last voor álle fondsen.

Asset managers wereldwijd hebben sinds 2021 geen noemenswaardige vooruitgang geboekt in het realiseren van hun duurzaamheidsdoelen. Vooral in de Verenigde Staten zijn partijen steeds minder geneigd om bedrijven in hun portefeuille te overtuigen om af te stappen van fossiele brandstoffen. 

Net als op de aandelenbeurs zijn er ook binnen de markt voor hoogrentende obligaties geen aanwijzingen dat een recessie nabij is. 

In de eerste jaarhelft van 2023 hebben de vijf grootste private banken van Nederland weinig veranderingen doorgevoerd in hun asset mix. Ze hielden vast aan een voorzichtige houding ten opzichte van aandelen, waardoor velen een deel van de rally misten.

Dat blijkt uit onderzoek van Investment Officer naar de neutrale beheerportefeuilles van ABN Amro, ING, InsingerGilissen, Rabobank en Van Lanschot Kempen, uitgaande van een klant met een te beleggen vermogen van 1,5 miljoen euro. 

Asset manager Baillie Gifford maant tot geduld bij het beleggen in alternatives. De markt loopt niet over van de kansen en haastig kapitaal inzetten is zelden een goed idee.

Menig analist verwachtte dat opkomende economieën ook in 2023 kwetsbaar zouden zijn voor rentestijgingen, maar de schade lijkt mee te vallen en dat is beleggers niet ontgaan.

De ‘explosie’ van rendement van de Magnificent Seven en het uitblijven van een recessie in de Verenigde Staten hebben de prestaties van de fondstips van de Nederlandse banken grotendeels gestuwd. 

Dat blijkt uit een tussenstand van de absolute en relatieve rendementen van de beleggingsfondsen, die selecteurs van ABN Amro, ING en Van Lanschot Kempen hebben gegeven voor dit jaar. Wat daarnaast opvalt, is dat relatief veel actieve fondsmanagers de benchmark tot nu toe niet kunnen bijhouden.

De dalende inflatie in de Verenigde Staten duwt de dollar omlaag. Analisten verwachten een aanhoudende glansrol voor valuta uit opkomende markten.

Er zijn ‘sterke aanwijzingen’ dat de dalende Amerikaanse inflatiecijfers, met als gevolg een lagere renteverwachting in de Verenigde Staten, het startschot hebben gegeven voor de cyclische daling van de dollar, zeggen ING’s valuta-analisten Frank Turner en Francesco Pesole in een notitie.

Beleggers kijken weer naar absolute return-strategieën, als aanvulling op aandelen en obligaties. Dat ziet zakenbank UBS maar ook portefeuillemanagers Reinoud van Ieperen en Matthew Kaplan van Anthos Fund & Asset Management. ‘Vorig jaar was een wake-upcall voor beleggers.’

Opkomende landen aandelenfondsen kenden een sterke instroom aan beleggersgeld in de eerste vijf maanden van dit jaar. Opmerkelijk, want deze categorie fondsen kan weinig indrukwekkende prestaties over zowel de korte als de langere termijn voorleggen in vergelijking met aandelenfondsen die in ontwikkelde landen beleggen. Ook 2023 wordt vooralsnog gekenmerkt door underperformance.