Beleggen

De Belgische fondsenmarkt tekende een terugval van 2,1 procent op tijdens het derde kwartaal van 2022 door toedoen van koersverliezen in de onderliggende activa en komt hierdoor uit op een gecommercialiseerd vermogen van 236 miljard EUR.

Dat blijkt uit een persbericht van Beama, de Belgische vereniging van asset managers. 

De consensus onder asset managers over het overwegen naar vastrentende waarden bereikte in 2022 een tienjarig hoogtepunt. De stemming over de aandelenweging in de portefeuille bereikte tegelijkertijd een tienjarig dieptepunt. Voor 2023 blijft de stemming “risk off”, met hier en daar een klein lichtpuntje.

Dat blijkt uit het data van het Nederlandse onderzoeksbureau Alpha Research, dat de allocatie van 68 vermogensbeheerders wereldwijd heeft onderzocht.

De geldvoorraad in de markt neemt in hoog tempo af, en inflatie daalt sneller dan verwacht. Steeds vaker doemt het woord deflatie op in financiële media. Vermogensbeheerders zijn vooralsnog niet onder de indruk. ‘Ondanks risico’s zal de inflatie frustrerend hoog blijven.’

Alle inflatieverwachtingen van vorig jaar bleken tevergeefs, inclusief die van centrale banken. Op dit moment komt de inflatie sneller dan analisten verwachtten naar beneden. De jongste inflatiedata, die van Duitsland, zijn daarop geen uitzondering.

Sinds 1900 zijn er vier periodes geweest dat er op de westerse aandelenmarkten sprake was van een lange opgaande beweging die vijf tot vijfentwintig jaar aanhield, een zogenaamde supercyclus.

De eerste was na de Eerste Wereldoorlog, een periode die bekend werd als de ‘roaring twenties’. Eindelijk werden de vruchten geplukt van de tweede industriële revolutie, wellicht beter bekend als de technologische revolutie of de Belle Epoque.

De euro zag een twintigjarig dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar in 2022. Nu de inhaalslag van de ECB ten opzichte van de Federal Reserve is ingezet, rekenen beleggers  op een come-back van de Europese munt. Valuta-specialisten zijn echter verdeeld.

  Onzekerheid rondom de vraag wat centrale banken gaan doen, de snelheid waarmee kosten zullen oplopen en het tempo waarin de klimaatcrisis verergert. Maar ook over de onverwachte gebeurtenis die zijn stempel op dit jaar zal drukken. De experts en columnisten van Investment Officer zijn helder in hun verwachtingen voor dit jaar. ‘De reeks moeilijke vragen voor 2023 is lang’, verwoordt een van hen.

De bestuurders van de beleggingssector in Nederland hebben in het aflopende kalenderjaar 2022 veel op hun bord gehad: wet- en regelgeving, vergroening en greenwashing, consolidatie en het opkomende belang van private markets. Aan de hand van quotes van de topmensen markeren we dat roerige jaar. Twee van de opmerkelijke uitspraken: ‘pensioenfondsen zijn luie beleggers’ en ‘het enige wat blijft hangen is greenwashing’.

In een jaar waarin oorlog uitbrak in Oekraïne, de S&P 500 ongeveer 20 procent van zijn waarde verloor, de Amerikaanse Federal Reserve zeven keer de rente verhoogde en het wereldwijde inflatiecijfer piekte, zochten beleggers richting bij marktrapporten over bubbels, grijze zwanen en beleggen in nichemarkten.

Pensioenfonds ABP neemt zijn beleggingsbeleid op de schop en verbindt voortaan consequenties aan de klimaatambities en -prestaties van bedrijven. Het verwacht in de nabije toekomst uit circa 50 procent van de ondernemingen te stappen waar het nu nog een belang in heeft. ABP bezit een mix aan beleggingen, zoals bedrijfsobligaties, aandelen in vijfduizend bedrijven en infrastructurele projecten. Het is, met een vermogen van 461 miljard euro, het grootste pensioenfonds van Nederland.

‘Ik vind het een uitermate gevaarlijke langetermijnbelegging omdat de markt zich nog steeds verkijkt op de geopolitieke, democratische en demografische situatie. Ook de corporate governance is een ramp. Daarom blijf ik weg uit China en blijft Amerika afgetekend de beste keuze voor beleggers.  Dat was 15 jaar geleden zo en dat is het nog steeds vandaag’.