Beleggen

De prijs van verzekeringen tegen het faillissement van Europese banken liep vorige maand op tot een hoogtepunt. Vooral de ‘zwakkere broeders’ moesten het ontgelden. Volgens Nederlandse specialisten overdrijft de markt echter over de risico’s van de bancaire sector. ‘Kredietverliezen zullen voornamelijk in de private debt mark terechtkomen.’

Zorgen over de oplopende inflatie, monetaire verkrapping, toeleveringsproblemen in de productieketens, de invasie van Oekraïne door Rusland en strikte covidmaatregelen die de Chinese economie beteugelen, hebben de gemoedstoestand van beleggers in de eerste helft van 2022 gedomineerd. De snelheid en intensiteit van de verkoopgolf die met name snelgroeiende, hooggewaardeerde, en verlieslatende bedrijven trof was meedogenloos.

Na de Zwitserland, de Verenigde Staten en Denemarken is Nederland het land met het hoogste belegde vermogen per inwoner. Dat is te danken aan de omvang van de Nederlandse pensioensector en de opmerkelijke ijver van de Nederlanders om zich voor alles en nog wat te verzekeren.

Dat betekent dat er veel voor Nederlanders wordt belegd. Als ze het zelf doen, is er nog altijd een opmerkelijke voorkeur voor sparen - al heeft de negatieve rente-actie van de ECB om sparen te ontmoedigen, wel enig succes gehad.

Aanbieders hebben zich stormachtig gestort op de snelle groei van private equity als asset class, wat tot uiting komt in de nationale en internationale groei van feederfondsen en fund of funds. Deze productgroepen gaan echter gepaard met hoge prijsstellingen en veelvoorkomende weeffouten.

Hoewel defensieve aandelenstrategieën tijdens eerdere perioden van dalende markten bescherming hebben geboden, zijn de resultaten dit jaar in sommige gevallen teleurstellend. Voornamelijk strategieën met een quality growth stijl hebben het flink slechter gedaan dan de markt. 

Dat blijkt uit onderzoek van Bfinance naar de prestaties van defensieve aandelenstrategieën tijdens acht marktdalingen, waaronder die van januari tot en met juni van dit jaar. 

Zorgen over de oplopende inflatie, monetaire verkrapping, toeleveringsproblemen in de productieketens, de invasie van Oekraïne door Rusland en strikte covidmaatregelen die de Chinese economie beteugelen, hebben de gemoedstoestand van beleggers in de eerste helft van 2022 gedomineerd. De snelheid en intensiteit van de verkoopgolf die met name snelgroeiende, hooggewaardeerde, en verlieslatende bedrijven trof was meedogenloos.

De Europese energievoorziening staat ernstig onder druk, en de 8,9 procent inflatie in de eurozone lijkt enkel gedempt te kunnen worden door stevige renteverhogingen die de Europese economie in een recessie kunnen jagen. Is Europa nog wel het continent waar je nu als belegger wil zitten?

Hoewel de Europese economie een relatief goed tweede kwartaal heeft gekend, met een toename van het economisch volume van 0,7 procent ten opzichte van het eerste kwartaal, zijn de zorgen voor de tweede jaarhelft onverminderd groot.

De techsector staat aan de vooravond van een opleving op de beurs, zo luidt de verwachting van strategen van Quintet Private Bank, het moederbedrijf van InsingerGilissen. ‘Amerikaanse technologiebedrijven kunnen een revival kennen als ze erin slagen cijfers te rapporteren die in lijn zijn met de marktverwachtingen.’

Detailhandelreus Walmart gaf vorige week wederom een winstwaarschuwing. De onderliggende redenen hiervan wijzen op een vastlopende Amerikaanse economie.

Walmart wees namelijk op een verandering in het bestedingspatroon van de Amerikaanse consument. Als gevolg van de aanhoudende stijging van de voedselprijzen, hebben Amerikanen geen geld meer voor andere aankopen. Om de oplopende voorraden weg te krijgen moet Walmart de prijzen flink verlagen met een lagere winst als gevolg.

Bij het voorspellen van toekomstige inflatie spelen drie zaken een rol. Allereerst het verschil tussen vraag en aanbod. Op macro-economisch niveau wordt dan vaak een inschatting gemaakt van de output gap of de krapte op de arbeidsmarkt. Daarnaast speelt het huidige inflatieniveau ook een rol. Inflatie is namelijk redelijk inert, goed verankerd en reageert traag op veranderingen.