Beleggen

De Amerikaanse aandelenmarkt is zo’n 15 procent hersteld vanaf het dieptepunt in juni, geholpen door de hoop op een draai door de Fed, resultaten die beter waren dan gevreesd en beleggers die somber gestemd waren, maar wel vol belegd.

Vrijwel dagelijks doorbreken Europese gas- en elektriciteitsprijzen records. Het effect van energie op een economie wordt vaak onderschat. Vrijwel alle economische activiteit bestaat uit energie, maar dan in een andere vorm. 

In een zeer negatief jaar voor aandelen boekte de S&P 500 deze maand een winst van ruim 11 procent. De MSCI ACWI index boekte een winst van bijna 10 procent. Kruipen we uit de berenmarkt, of is de opleving overdreven?

Vrijwel dagelijks doorbreken Europese gas- en elektriciteitsprijzen records. Het effect van energie op een economie wordt vaak onderschat. Vrijwel alle economische activiteit bestaat uit energie, maar dan in een andere vorm. 

De waarde van een munt is gebaseerd op vertrouwen. De Russische sancties hebben de status van westerse valuta geen goed gedaan. Toch kunnen ook cryptovaluta zich moeilijk onttrekken aan westerse sancties. Dat lukt wel met de digitale munt die wordt uitgegeven door de Chinese centrale bank, ook wel bekend als de e-yuan. Deze kan geleidelijk marktaandeel winnen van de dollar.

De waarde van een munt is gebaseerd op vertrouwen. De Russische sancties hebben de status van westerse valuta geen goed gedaan. Toch kunnen ook cryptovaluta zich moeilijk onttrekken aan westerse sancties. Dat lukt wel met de digitale munt die wordt uitgegeven door de Chinese centrale bank, ook wel bekend als de e-yuan. Deze kan geleidelijk marktaandeel winnen van de dollar.

De grillige eerste jaarhelft van 2022, die ervoor zorgde dat toonaangevende beursindices in bear markt terrein terecht zijn gekomen, heeft duidelijk zijn sporen nagelaten in het fonds-universum. Fondshuizen actief in de obligatiemarkten zagen door de bank genomen beleggersgeld uitstromen, en hoewel aandelenfondsen per saldo in de belangstelling stonden bij beleggers zijn er grote verschillen waarneembaar op categorieniveau. Actieve fondsen konden beleggers niet bekoren, terwijl ook de minst duurzame beleggingsfondsen uit de gratie waren.

De grootste economie van de eurozone verzwakt. De Duitse Dax-index is ongekend hard geraakt de afgelopen maanden. De korting die is ontstaan op aandelen, bieden een uitgelezen kans volgens specialisten. ‘De economische situatie in Duitsland is op zijn zachtst gezegd beroerd, maar de aandelenmarkt ziet er goed uit.’

In Duitsland is een energiecrisis op handen. Het gerenommeerde handelsoverschot werd in juni een handelstekort. De inflatie is nijpend en het consumentenvertrouwen staat op een historisch dieptepunt.

Deze week veertig jaar geleden startte in de Verenigde Staten de bull-markt. Niet zomaar een bull-markt, maar de grootste bull-markt ooit. Ondanks de crash van 1987, het dotcomkerkhof, de aanslagen van 11 september 2001, de Grote Financiële Crisis en corona steeg deze bull-markt verder, gevoed door structureel dalende rentes, hogere waarderingen en sterk stijgende winsten.

Al zeker 15 jaar is het risicoprofiel, op basis waarvan een klant bij een bank of onafhankelijke vermogensbeheerder een beleggingsportefeuille krijgt aangemeten, inzet van discussie. De huidige trendwijziging van dalende naar stijgende rentes maakt de klantcommunicatie nog ingewikkelder. Oorzaak: een statisch risicoprofiel en dynamische markten gaan amper samen. Een analyse.